Entretien avec Ernest Totino, Président du Directoire de Carbone Lorraine

Boursier.com : Pouvez-vous commenter l’évolution de la demande sur le second trimestre ?

E.T. : La demande a manqué sur le second trimestre mais nous notons cependant une reprise dans les industries de « process » (cimenterie, verrerie, sidérurgie) qui reste à confirmer dans les mois à venir. Nous observons également une accélération de nos livraisons sur le marché du photovoltaïque et de l’électronique qui doit aussi être confirmée.

Boursier.com : Pourquoi parlez-vous d’une reprise économique incertaine ?

E.T. : Il y a encore quelques semaines, nous entendions parler de la crise de l’Euro. Depuis chaque semaine, ou presque, la notation de la dette souveraine d’un pays est dégradée… Ce climat d’incertitude a des répercussions sur le secteur industriel car cela touche les investissements sur lesquels nous sommes fournisseurs. C’est pourquoi nous préférons rester prudents…

Boursier.com : Concernant les pays émergents, l’activité est-elle toujours aussi dynamique ?

E.T. : Nous avions ciblé la Chine comme axe de développement et nous avons eu raison puisque l’activité y est toujours aussi dynamique ! Et pour preuve, aujourd’hui notre taux de ventes est de l’ordre de 24% en Asie avec une montée en puissance de la Chine. Nous espérons atteindre les 30%. Cette dynamique confirme nos objectifs en termes d’investissements notamment sur les marchés stratégiques que nous visons.

Boursier.com : Concernant les énergies renouvelables, quel est le poids attendu dans les revenus de Mersen ?

E.T. : Je parlerais plutôt d’énergies alternatives… En 2009, elles représentaient environ 14% des revenus de Mersen. Notre objectif est d’atteindre les 30%, toutes énergies confondues dont 25% pour les énergies alternatives (solaire, éolien, hydraulique et nucléaire).

Boursier.com : Y aura-t-il une appréciation sensible de la marge sur 2010 ?

E.T. : Nos résultats seront communiqués le 31 août mais pour l’heure nous confirmons nos objectifs de croissance organique par rapport à 2009 même si l’effet de référence est bas. Nous tablons également sur une croissance de la marge.

Boursier.com : L’abaissement du point mort va-t-il augmenter la profitabilité même si les ventes demeurent stables ?

E.T. : En 2009, nous avons réalisé d’importants efforts sur nos coûts fixes. Nous portons actuellement notre attention sur la maîtrise de nos besoins en fonds de roulement et nous sommes également en train de proportionner nos investissements à la demande. En conséquence, notre point mort s’améliore.

Boursier.com : Avez-vous un objectif en termes de marges opérationnelles d’ici trois à cinq ans ?

E.T. : Dans le cadre de notre business plan, nous avons des prévisions mais nous n’avons pas communiqué dessus…Elles devraient augmenter avec le volume.

Boursier.com : Le FSI est entré à votre capital. Que vous apporte cette participation ?

E.T. : Le fait qu’un fonds s’intéresse à une entreprise comme nous est très valorisant. Cela permet de stabiliser l’actionnariat aux côtés de nos autres actionnaires (Axa Private Equity et Sofina) et d’entrevoir l’avenir avec plus de sérénité car le FSI accompagne souvent les projets dans la durée…

Boursier.com : Bien que vous enregistriez des résultats en recul pour le compte de l’exercice 2009, Carbone Lorraine semble malgré tout avoir bien résisté dans cette conjoncture difficile…

E.T. : Les résultats publiés montrent effectivement une bonne résistance malgré une conjoncture dégradée. Notre EBITDA se maintient à 14%, contre 16% en 2008 et la marge opérationnelle courante atteint 8,7%, alors que notre chiffre d’affaires a baissé de 16% à périmètre et changes constants. La résistance de Carbone Lorraine est donc significative.

Boursier.com : Vous êtes effectivement exposés à des marchés qui ont subi de fortes chutes d’activités l’an passé…

E.T. : Nous sommes justement en train de repositionner le groupe. Nous avons réalisé la cession de l’automobile en 2009, ce qui a légèrement affecté nos résultats d’activité. Nous avons également engagé le groupe sur de nouveaux segments comme l’énergie, le transport ou encore ceux liés au développement durable. Les énergies alternatives ont cru de 36% l’an passé ! Nous avons également une politique d’implantation en Asie avec la montée en puissance de la Chine. Cela se ressent sur notre chiffre d’affaires. Plus de 20% de nos ventes sont désormais en Asie.

Boursier.com : Le cap est donc mis sur l’Asie…

E.T. : Oui car ce sont des pays qui ont des taux de croissance supérieurs aux pays européens. Nous allons là où se trouve la croissance. L’Amérique du Nord commence également à montrer des signes de reprise et nos produits y rencontrent de vifs succès.

Boursier.com : De façon générale, le repositionnement stratégique vous permettra-t-il de profiter au mieux de la reprise économique ?

E.T. : Sur les deux dernières années nous avons engagé une politique d’investissements. Nous avons ainsi réalisé 65 millions d’euros d’investissements publics en 2008, 50 millions d’euros en 2009 ainsi que des acquisitions ciblées sur le marché du développement durable. Nous sommes donc correctement armés pour profiter du rebond de l’activité économique et attendons désormais les retours sur investissements.

Boursier.com :Pensez-vous renouer avec la croissance en 2010 ?

E.T. : La croissance organique devrait être au rendez-vous, d’après les signes perçus au cours du dernier semestre 2009. Ils se sont confirmés au cours des deux premiers mois de 2010 avec une montée en puissance de l’électronique. Nous avons également aperçu une légère reprise du secteur de l’éolien et des pièces pour les industries traditionnelles. Il faut ajouter à cela une croissance obtenue grâce à nos acquisitions pour une trentaine de millions d’euros.

Boursier.com : En ce qui concerne les taux de marge, est-il trop ambitieux d’espérer retrouver le niveau obtenu en 2008 ?

E.T. : Il faut préciser que 2008 a été une année exceptionnelle pour toutes les industries. Notre marge opérationnelle courante était de l’ordre de 12,5%. Il est prématuré de penser que nous pourrions retrouver ce niveau là en 2010, car nous aurons, dans nos comptes, des amortissements en raison de la montée en puissance des autres pays, notamment asiatiques.

Boursier.com : Le développement durable semble plus que jamais un axe fort de votre croissance…

E.T. : Oui c’est à la fois un message que nous souhaitons faire passer en externe, vis-à-vis de nos clients, mais c’est aussi une stratégie de communication que nous voulons développer en interne, en termes de respect environnemental de nos sites industriels et de respect du capital humain en général.

Boursier.com : Le dividende est annoncé en recul par rapport à 2009…

E.T. : Oui. Dans la logique du recul du résultat net. Mais notre politique est de verser un dividende de l’ordre de 30 à 40% du résultat net. Cette année nous allons verser 38%, ce qui donne donc un dividende de 0,5 Euros.