les contrats de gré à gré

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es marchés dérivés sont nés des risques inhérents à la détention d’actifs financiers par les investisseurs et à la présence de passifs financiers pour les emprunteurs. Les marchés dérivés qui peuvent être organisés ou de gré a gré permettent d’assurer la gestion de ces risques à travers le recours aux contrats et aux options sur les marchés dérivés organisés mais aussi sur les marchés dérivés de gré à gré.

Historique

Les marchés dérivés tels que nous les connaissons actuellement sont apparus au début des années 1970 à Chicago :

  • Chicago Mercantile Exchange, et ,
  • Chicago Board of Trade

Il a fallu ensuite attendre 1980 pour voir se créer le Liffe (marché des dérivés Londonien) et 1986 pour le MATIF (marché des dérivés français).

Principe

Les produits dérivés permettent de se couvrir contre certains risques, de la même façon qu’un contrat d’assurance auto couvre contre les dégâts consécutifs à un accident.

Les acteurs économiques ne sont pas exposés aux mêmes risques et de la même façon. Une entreprise fortement importatrice sera très exposée à une hausse du dollar alors qu’à l’inverse une entreprise exportatrice craindra une baisse du dollar.

Les entreprises ont donc intérêt à se rencontrer et à établir entre eux des contrats qui leur permettent de s’assurer mutuellement.

Les marchés de produits dérivés sont une réponse à ce besoin d’assurance.

Sur un marché de gré à gré, les banques font des offres de prix (cotations) et les transactions se réalisent si un vendeur trouve un acheteur au prix proposé.

Dans les contrats de gré à gré, les parties discutent librement des modalités de leurs engagements. Les contrats de gré à gré sont négociés individuellement, avec des montants non standardisés. Le fait que les contrats de gré à gré soient faits sur mesure implique qu’ils soient rarement cotés. Ces produits sont donc assez peu liquides.

Les deux parties impliquées dans une opération de gré à gré sont exposées au risque de contrepartie car il est possible qu’une des deux parties ne puissent faire face à ses engagements.

Il y a différents types d’actifs pour lesquels il existe des contrats de gré à gré :

  • Les actions
  • Les indices
  • Le marché des changes (forex)
  • Les contrats de taux d’intéret
  • Les matieres premieres

Principaux produits

Les produits organisés

  • Contrats

    EURIBOR 3 MOIS = Contrat de gestion de risque de taux
     

  • Options

    • Call = Option d’achat
    • Put = Option de vente

Les produits de gré à gré

  • Contrats

    • Swap de taux = échange de taux
    • Swap cambiste = échange de devises
    • Fra = taux futur garanti
    • Change à terme = taux de change futur
     

  • Options

    • Floor = option taux minimum
    • Cap = option taux maximum
    • Collar = option de taux
    • Swaption = option de swap

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