Le géant américain JPMorgan relance le débat. Dans une note récente, la banque estime que Bitcoin serait encore très en dessous de sa vraie valeur. Son « juste prix », calculé à partir d’un modèle inspiré de l’or, atteindrait 170 000 $. Une projection qui surprend par son ambition, mais qui repose sur une analyse plus rationnelle qu’il n’y paraît.
Bitcoin face à l’or : la comparaison qui change tout
L’équipe de recherche de JPMorgan ne parle pas de rêve, mais d’équilibre. Leur idée est simple : comparer le rôle de Bitcoin à celui de l’or en se basant sur le comportement des investisseurs.
L’or, d’un côté est une valeur refuge millénaire tandis que le Bitcoin, son équivalent numérique, est beaucoup plus jeune mais en train de gagner du terrain. En ajustant la valeur du BTC selon sa volatilité et sa place croissante dans les portefeuilles institutionnels, la banque aboutit à une estimation surprenante : autour de 170 000 $.
Cette projection n’a rien d’un pari hasardeux. Elle s’appuie sur un constat simple : plus Bitcoin se stabilise, plus il attire les capitaux longs. Si Bitcoin s’impose comme l’or du XXIᵉ siècle, son niveau actuel ne serait alors qu’une marche vers une valorisation plus juste.
Un marché nerveux, mais plus sain qu’il n’y paraît
La publication intervient dans un climat encore tendu. Bitcoin évolue autour des 103 000 $, après avoir brièvement cassé le seuil des 100 000 $.
Pour JPMorgan, cette phase de repli ne traduit pas une perte de confiance, mais plutôt un dégonflement du levier. Les récentes chutes seraient liées à des liquidations sur les contrats perpétuels, un mouvement classique après des semaines de surchauffe.
Malgré la nervosité du marché, certains signaux demeurent positifs. Les sorties d’ETF Bitcoin ralentissent, les portefeuilles de long terme continuent d’accumuler et les capitaux se repositionnent sur des niveaux plus solides.
Selon la banque, ces ajustements sont sains. Ils préparent la prochaine phase haussière, cette fois portée par des investisseurs plus structurés que par les traders à court terme.
Dans ce contexte, la vision de JPMorgan agit comme un contrepoint optimiste. Elle offre une lecture institutionnelle d’un marché encore trop souvent analysé sous le prisme de la spéculation.
JPMorgan predicting bitcoin at $170k in next 6-12mo, says perp deleveraging is behind us and that's it undervalued vs gold historically, which implies "significant upside next 6-12mo" pic.twitter.com/CaVVWH6L42
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 6, 2025
Wall Street change de ton sur Bitcoin
Ce qui frappe dans la note de JPMorgan, ce n’est pas seulement la cible de 170 000 $, mais le ton employé. Fini le scepticisme des premières années. La banque parle désormais de Bitcoin comme d’un actif stratégique, capable de coexister avec les grandes classes d’investissement traditionnelles.
Cette évolution en dit long sur l’état d’esprit de Wall Street. Depuis l’arrivée des ETF spot, le Bitcoin s’est fait une place dans les portefeuilles des fonds et gestionnaires institutionnels. On ne le traite plus comme une curiosité technologique, mais comme une valeur refuge nouvelle génération.
La banque souligne d’ailleurs un point clé : la notion de “fair value”. Il ne s’agit pas d’une prévision de prix à court terme. C’est une estimation théorique du niveau où Bitcoin « devrait » se situer si sa valorisation se rapprochait de celle de l’or.
Une valorisation rationnelle pour un actif devenu incontournable
En réévaluant Bitcoin à travers le prisme de l’or, JPMorgan envoie un message clair : le temps du mépris institutionnel est révolu. Derrière la volatilité apparente, le marché s’installe peu à peu dans une logique de fond. Celle d’un actif rare, liquide et reconnu. Et si l’estimation de 170 000 $ semble encore lointaine, elle soulève une question essentielle : et si Bitcoin valait déjà bien plus que ce que le marché croit ?
Sources : CoinDesk
Sur le même sujet :
Partager
