Le 7 juillet 2025, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a atteint 700 439 BTC, soit plus de 3,3 % de l’offre maximale de Bitcoin. Cet exploit confirme l’engouement croissant des institutionnels pour les crypto-actifs.
Contexte historique des ETF Bitcoin
Avant 2024, les investisseurs institutionnels ne pouvaient accéder au Bitcoin qu’au travers de produits dérivés ou de plateformes individuelles.
L’arrivée des premiers ETF Bitcoin américains fin 2023 a ouvert un nouveau canal, simplifiant l’exposition pour les caisses de retraite et les fonds souverains. En un an, ces produits ont enregistré plus de 50 milliards de dollars de flux nets.
Record historique pour IBIT
En seulement 18 mois, IBIT est passé de zéro à 700 000 BTC grâce à des achats soutenus par de gros investisseurs. Par conséquent, le fonds de BlackRock devance désormais la trésorerie Bitcoin de sociétés pionnières comme MicroStrategy, détenue par Michael Saylor.
Selon CoinMarketCap, la valorisation d’IBIT atteint près de 75 milliards de dollars, consolidant la position de BlackRock au sommet des gestionnaires d’actifs crypto. Cette performance illustre la confiance accrue des institutionnels dans la maturité du marché Bitcoin.
Profil des investisseurs institutionnels
Parmi les souscripteurs d’IBIT figurent des fonds de pension nord-américains, des family offices européens et des gestionnaires de liquidités asiatiques. L’approche « ETF » leur permet d’intégrer le Bitcoin dans leurs portefeuilles sans gérer directement les clés privées ni les risques opérationnels.
En outre, la structure réglementée de l’ETF offre une transparence quotidienne des actifs et une liquidité conforme aux standards de l’AMF ou de la SEC. Ces garanties séduisent les allocateurs traditionnels, jusqu’ici frileux à l’idée d’investir dans un actif perçu comme trop spéculatif.
Comparaison avec l’or et autres actifs
Les ETF Bitcoin questionnent la place traditionnelle de l’or. Comme le souligne l’article Les ETF Bitcoin rivalisent déjà avec les ETF Or, les produits adossés au Bitcoin se rapprochent en taille de ceux liés à l’or.
Cependant, la corrélation entre Bitcoin et or reste faible. Les investisseurs recherchent désormais une diversification réelle, où le Bitcoin peut jouer un rôle de « contrepoids » aux actifs classiques, notamment en période de faible rendement obligataire.
Impact sur le marché et concentration des actifs
IBIT concentre désormais plus d’un tiers des volumes échangés sur les principales plateformes de trading ETF. Cette domination peut accentuer la volatilité lors de mouvements de marché brusques. Un tweet de Nate Geraci met d’ailleurs en garde contre d’éventuels retraits massifs en cas de retournement de tendance.
New milestone…
iShares Bitcoin ETF now holds over 700,000 btc.
*700,000*
Did this in 18 months.
Ridiculous.
— Nate Geraci (@NateGeraci) July 8, 2025
À ce jour, la fragmentation des offres ETF (VanEck, Bitwise, Fidelity) maintient une concurrence modérée. Néanmoins, IBIT reste le produit de référence pour la plupart des allocateurs institutionnels.
Enjeux réglementaires et risques
La SEC a publié un communiqué officiel confirmant l’approbation des premiers ETF Bitcoin en octobre 2023. Cependant, la SEC et l’AMF surveillent de près la concentration des actifs dans quelques ETF majeurs. En effet, elles craignent un risque systémique si ces produits captent trop de liquidité spot, au détriment des échanges décentralisés.
En outre, des propositions de règles plus strictes pourraient émerger, limitant les montants détenus ou imposant des limites de flux. Ces contraintes pourraient redistribuer les parts entre différents acteurs et freiner la croissance d’IBIT.
Perspectives à moyen terme
Au rythme moyen d’acquisition de 40 000 BTC par mois, IBIT pourrait dépasser la réserve attribuée à Satoshi Nakamoto (environ 1,1 million de BTC) d’ici mi-2026. Cet objectif renforcerait l’influence de BlackRock sur l’écosystème Bitcoin et conforterait le rôle des ETF dans la finance traditionnelle.
Toutefois, un retournement brutal du marché ou une régulation plus contraignante pourrait ralentir cette progression. Les investisseurs devront alors rééquilibrer leurs portefeuilles et explorer d’autres produits structurés ou indices crypto.
Sources
- CoinGecko – Bitcoin (valorisation et statistiques)
- CoinMarketCap – Bitcoin (données de marché)
- Tweet de Nate Geraci sur la surveillance des flux ETF
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