En une semaine, Coinbase (COIN) a perdu près de 20 % de sa valeur. Un recul violent, le plus important depuis septembre 2024. Résultats décevants, marché nerveux, macroéconomie incertaine : les signaux se multiplient. Est-ce un simple accident ou le début d’une tendance baissière plus lourde ?
Un deuxième trimestre sous pression
Les chiffres du deuxième trimestre 2025 ont refroidi les marchés. Coinbase affiche un chiffre d’affaires de 1,5 milliard USD, contre 1,59 milliard attendu.
Les revenus issus des transactions, pilier central de l’activité, reculent de 39 % pour tomber à 764 millions USD. Cette baisse provient des volumes de trading en chute libre, passés de 393 à 237 milliards USD en trois mois.
Par ailleurs, le bénéfice ajusté par action s’établit à 0,12 USD. Les analystes tablaient sur plus d’1,20 USD. L’écart est trop grand pour ne pas déclencher de ventes massives. Dans un marché déjà tendu, cette annonce a agi comme un catalyseur.
Certains y voient une faiblesse structurelle : une dépendance excessive au trading de détail. Cependant, lorsque ce segment se replie, la capacité d’adaptation de l’entreprise réduit fortement.
Une volatilité qui grimpe, un marché plus prudent
La baisse de Coinbase ne s’explique pas seulement par ses résultats. Elle s’inscrit dans un mouvement plus large : le recul des actifs risqués.
Les tensions commerciales liées aux hausses tarifaires américaines s’ajoutent à des indicateurs économiques décevants. Ensemble, ils incitent les investisseurs à privilégier des positions défensives.
Le marché des options illustre cette prudence. Les contrats Put se négocient massivement. Le put-call skew à un an atteint 2,6 %, signe d’une demande élevée de protection. Ce niveau reflète aussi une anticipation de volatilité et un besoin accru de couverture.
Dans ce contexte, certaines valeurs dites « surpeuplées » comme Coinbase, Robinhood ou Palantir se fragilisent. La moindre déception peut suffire à déclencher un repli brutal. Sur certaines plateformes crypto, leurs actions tokenisées reflètent la même tendance, avec des variations amplifiées par la liquidité réduite et l’effet de levier.
Des visions opposées pour l’avenir
Tous les analystes ne partagent pas la même lecture. Benchmark conserve sa recommandation Buy et vise 421 USD. Selon eux, Coinbase dispose encore de solides leviers : adoption croissante de l’USDC via Circle, développement des services institutionnels, et ambition de devenir une application « tout-en-un » mêlant trading, DeFi, NFT et paiements.
À l’inverse, Compass Point adopte un ton nettement plus réservé. Leur note passe à Sell. Ils pointent un affaiblissement durable du trading de détail et l’incertitude réglementaire qui plane aux États-Unis. Ces facteurs réunis risquent de freiner toute reprise.
Le marché oscille entre optimisme stratégique et prudence extrême. L’avenir de Coinbase se jouera autant sur sa capacité à s’adapter en interne que sur l’évolution de son cadre économique et réglementaire.
Conclusion – Un repli marquant… mais encore plein d’incertitudes
Coinbase perd près de 20 % en une semaine. Les résultats déçoivent, la volatilité s’intensifie, les analystes restent divisés. Difficile de dire si c’est une simple correction ou l’amorce d’un repli durable. Si les ventes macroéconomiques se renforcent, le risque de nouvelles pertes augmente. Pourtant, ses atouts pourraient encore lui offrir des leviers pour rebondir.
Sources : CoinDesk
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