Coinbase a récemment, levé le voile sur son projet le plus ambitieux à ce jour : une bourse tout-en-un (« everything exchange ») permettant d’acheter et de vendre non seulement des crypto-actifs, mais aussi des actions américaines fractionnées, des produits dérivés et des marchés de prédiction, le tout sur une seule plateforme blockchain.
Selon CoinDesk, la société travaillerait avec plusieurs émetteurs pour proposer des versions tokenisées d’actions comme Apple, Tesla et Amazon, négociables en continu, 24 heures sur 24, avec des frais de transaction très réduits. Cette nouvelle offre s’appuie sur la montée en puissance d’Ethereum et des solutions de Layer 2 pour garantir rapidité et coûts maîtrisés.
Un contexte réglementaire favorable
Cette initiative intervient dans la foulée de l’annonce, le 1ᵉʳ août 2025, du Project Crypto par la SEC, qui valide la tokenisation des titres financiers et ouvre la porte à un cadre juridique clair pour les « security tokens ».
Coinbase, déjà enregistré comme broker-dealer, se positionne en tête de file pour exploiter cet assouplissement réglementaire. En mars, la levée de l’avis SAB 121 avait débloqué l’accès des banques aux actifs numériques, préparant le terrain à l’émergence de plateformes hybrides mêlant services bancaires et trading on-chain.
Des enjeux stratégiques majeurs
Pour Coinbase, affirmer sa transition vers une « everything exchange » répond à deux impératifs.
D’une part, diversifier ses flux de revenus alors que les commissions sur les échanges spot ont fortement fluctué ces derniers trimestres : après un recul de 16 % de son action en Bourse suite à l’annonce de résultats trimestriels en demi-teinte, le groupe subit une pression sur sa rentabilité.
D’autre part, capter une nouvelle clientèle : les investisseurs traditionnels cherchent aujourd’hui à réduire le délai de règlement (T+2) imposé par les places classiques et à accéder à des titres en unités fractionnées.
La promesse d’une liquidité permanente, couplée à une interface unique, séduit également les hedge funds et family offices, qui voient dans cette technologie un moyen d’exécuter des ordres à toute heure et de tester de nouveaux produits structurés.
En parallèle, les jeunes investisseurs Web3-native y trouvent le prolongement naturel de leur appétence pour la blockchain.
Vers une adoption progressive
Le déploiement de cette plateforme se fera en plusieurs phases : d’abord pour les actions à forte capitalisation, dont la tokenisation nécessite des partenariats étroits avec les émetteurs et les dépositaires traditionnels.
Ensuite, seront ajoutés les produits dérivés on-chain et les marchés de prédiction, avec des mécanismes de garantie basés sur des smart contracts audités.
Coinbase a récemment levé 200 millions de dollars pour renforcer ses équipes juridiques et technologiques ; cet effort d’investissement souligne la complexité du projet.
Les premiers tests internes, selon des sources proches du dossier, ont déjà validé la stabilité du système lors de volumes équivalents à ceux d’un Nasdaq moyen.
Le défi reste cependant d’intégrer les exigences de reporting et de conformité aux normes américaines (SEC, FINRA), tout en conservant la fluidité propre aux opérations on-chain.
Perspectives et défis
L’« everything exchange » de Coinbase pourrait marquer un tournant historique : pour la première fois, une plateforme agréée par la SEC offrirait un guichet unique aux acteurs de TradFi et de la DeFi. À terme, l’expansion internationale est programmée, avec un lancement prévu en Europe dès que le cadre MiCA sera définitivement adopté.
Néanmoins, plusieurs obstacles subsistent : la robustesse des smart contracts doit être irréprochable, sous peine de failles exploitables ; la gestion des droits de propriété et des dividendes tokenisés reste techniquement délicate, notamment pour les sociétés cotées françaises ou européennes ; enfin, la volatilité des crypto-actifs présents sur la même interface pourrait dérouter certains investisseurs débutants.
En lançant ses actions tokenisées, Coinbase mise sur une convergence inédite entre finance traditionnelle et crypto. Si le succès de cette plateforme dépendra de la confiance des régulateurs, des institutions et des utilisateurs, elle incarne déjà la vision d’un marché global, ouvert 24 heures sur 24, où chaque titre qu’il soit de la Silicon Valley ou du monde DeFi peut circuler librement.
Sources :
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