Alors que le marché des cryptomonnaies se consolide, Zcash a connu une ascension fulgurante, son prix ayant été multiplié par dix depuis fin septembre. Cette flambée a remis sur le devant de la scène le débat autour des cryptomonnaies dites « de confidentialité ».
Pour de nombreux observateurs, ce mouvement s’apparente à une frénésie de recherche de rendement alimentée par la peur de rater une opportunité (FOMO) et l’influence de certains acteurs. Cependant, plusieurs indicateurs suggèrent qu’une réelle demande de confidentialité sur la blockchain est à l’origine de cette hausse historique.
En effet, les cryptomonnaies axées sur la confidentialité émergent après des années de radiation des plateformes de trading et une méfiance persistante de la part des autorités de régulation. Le retour spectaculaire du Zcash soulève donc une question centrale : la confidentialité est-elle en train de devenir une infrastructure légitime, ou reste-t-elle un sujet politiquement tabou ?
Une ascension parabolique, entre fondamentaux et spéculation
Depuis fin septembre, le prix du ZEC a été multiplié par dix, atteignant un sommet en sept ans aux alentours de 700 $. De plus, la capitalisation boursière de Zcash a bondi au sommet du marché des cryptomonnaies. Dans le même temps, le Bitcoin et l’Ethereum ont connu une correction.
Des personnalités influentes ont aussi pris position sur la question du ZEC, amplifiant ainsi le débat. Arthur Hayes aurait fait du ZEC sa deuxième participation dans le portefeuille de son family office, tandis que les jumeaux Winklevoss visent 5 % de l’offre via leur trésorerie Zcash.
Ce soutien manifeste n’a pas empêché les mises en garde. Certains analystes évoquent une « manipulation coordonnée » et préviennent que les nouveaux investisseurs pourraient servir de liquidités de sortie si la tendance venait à s’inverser.
Sur le marché des produits dérivés, la surchauffe est flagrante. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme ZEC a dépassé 700 millions de dollars, avec 20 millions de dollars de liquidations et des taux de financement négatifs. Mais un changement de sentiment pourrait provoquer un retournement brutal.
La technologie de confidentialité de Zcash se développe rapidement.
Historiquement, Zcash est une bifurcation de Bitcoin lancée en 2016, conservant la preuve de travail, un plafond de 21 millions de dollars et des réductions de moitié régulières. La différence réside dans le choix entre adresses transparentes et adresses protégées. Les adresses protégées masquent le montant, l’expéditeur et le destinataire grâce à des preuves à divulgation nulle de connaissance.
En pratique, l’usage se conforme enfin à cette attente. La part de l’offre placée dans le pool protégé est passée d’environ 9 % à près de 30 % en un an, soit près de 5 millions de ZEC.
Cette évolution est favorisée par de nouveaux outils. L’intégration avec Near Intents permet d’utiliser le ZEC comme un « briseur de traçabilité ». En effet, les fonds sont protégés puis réinvestis sur une autre blockchain, ce qui rompt la traçabilité directe entre les adresses publiques.
De plus, le portefeuille Zashi simplifie considérablement l’expérience utilisateur pour les transactions protégées. En rendant la confidentialité presque aussi simple qu’un transfert mobile standard, l’application soutient la hausse des volumes non-custodiaux et renforce la perception de rareté du token.
$ZEC pumped nearly +10% on Aug 27, trading between $40.76–$44 and hitting its strongest close since July.
Open interest spiked to multi-month highs, and a breakout above the falling wedge signaled fresh bullish momentum.But the move isn’t just charts:
▸ Project Tachyon (2025)… pic.twitter.com/Zz0u5pFdaN
— TECA (@CryptoTeca__) August 28, 2025
Confidentialité, réglementation et institutions : un équilibre précaire
Pour les régulateurs, ce regain d’intérêt pour les cryptomonnaies axées sur la confidentialité survient à un moment délicat. Ces derniers mois, la pression s’est accrue sur les services de mixage, certaines solutions CoinJoin et les plateformes d’échange jugées trop laxistes. Car le contexte est clairement à la surveillance renforcée des flux de cryptomonnaies.
Dans ce contexte, Zcash propose une approche plus flexible que certains concurrents. La consultation des clés permet aux utilisateurs de prouver la confidentialité d’une transaction, conformément aux principes zk-KYC décrits dans notre article « Le zk-KYC peut-il concilier DeFi et régulateurs ? ».
Cependant, rien ne garantit que les autorités resteront indulgentes si les volumes anonymes explosent. Un durcissement soudain de la réglementation pourrait entraîner de nouveaux retraits des plateformes d’échange centralisées et fragiliser l’ensemble de l’écosystème des cryptomonnaies axées sur la confidentialité, malgré les bonnes intentions affichées par certains projets.
À plus long terme, le défi consistera à transformer cet engouement en une adoption durable. Si la combinaison d’une offre limitée, d’outils conviviaux et d’intégrations inter-chaînes s’avère concluante, ZEC pourrait devenir un atout clé dans l’infrastructure de confidentialité. Même dans un marché qui reste extrêmement volatil ?
Sources
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