Un « OG » du marché crypto a ouvert une position vendeuse d’environ 234 millions de dollars sur le bitcoin, selon Arkham. Si ce pari peut certes relever d’une couverture sophistiquée, on ne peut s’empêcher de s’interroger sur le risque d’une conviction baissière pure.
Qui est cet « insider » et que sait-on réellement ?
D’après les informations disponibles, cet investisseur avait déjà gagné près de 200 M$ en anticipant la chute du 10 octobre liée aux annonces tarifaires sur la Chine. Il serait désormais à nouveau short sur BTC.
Surtout, Arkham évoque un prix de liquidation autour de 123 k$, un niveau qui se place au-dessus du spot actuel. En d’autres termes, un rallye de Bitcoin au-delà de ce seuil mettrait cette position sous pression avec un risque de rachat forcé.
Par ailleurs, Arkham a également signalé des mouvements de collatéral vers Binance. De tels signes peuvent tout à fait indiquer des ajustements de marge ou des relais d’exécution sur dérivés. Mais ces hypothèses ne constituent pas, à elles seules, un moyen de déterminer le sens net global du portefeuille.
Microstructure : signal baissier… ou hedge delta-neutre ?
Dans la pratique, un acteur peut tout à fait devenir long spot / short perp pour neutraliser son delta tout en capturant le funding. Ce type de montage sert à porter de la trésorerie en période de prime acheteuse, et n’implique pas forcément un biais directionnel.
De plus, on peut faire remarquer qu’il est assez courant de couvrir des options (calls vendus, straddles) par des shorts futures dynamiques. En effet, selon la pente de volatilité et la sensibilité gamma, les gérants ajustent régulièrement leur delta à l’approche de seuils techniques.
THE $10B HYPERUNIT WHALE JUST DOUBLED DOWN SHORTING $BTC
The $10B Hyperunit Whale who made $200M shorting the China Tariff Crash just DOUBLED DOWN on his BTC short position.
He is now short $234M of BTC with a liquidation price at $123K. pic.twitter.com/8nrKbDUZFQ
— Arkham (@arkham) October 21, 2025
Pour espérer trancher, il faut suivre trois marqueurs : l’Open Interest agrégé, l’orientation du funding et la profondeur de carnet lors des impulsions. D’ailleurs, un spread qui se resserre pendant la hausse trahit en général des pas de cotation plus fluides. C’est un phénomène que nous avions détaillé récemment dans notre analyse sur la corrélation or/bitcoin.
Niveaux à surveiller et risques de squeeze
Tant que le spot restera nettement sous 123 k$, cette position short conservera un coussin de sécurité. Toutefois, il n’est pas impossible qu’un flux acheteur coordonné (ETF, desks OTC, ou rotation intra-crypto) vienne pousser vers ce seuil, amenant un risque de débouclage violent.
Inversement, si l’OI recule pendant une baisse des prix, et que le funding se détend, on y verra plutôt un délestage de levier qu’une agression vendeuse. Dans un tel cas de figure, ce short peut très bien n’être rien de plus qu’une couverture tactique, prête à être réduite si la volatilité s’apaise.
Hyper Bitcoin, un L2 orienté performances
Pour les traders cherchant une exposition supplémentaire et à la fois différente sur BTC, Hyper Bitcoin se présente comme un Layer-2 visant à rendre les transactions BTC plus rapides et moins coûteuses. En plus de proposer un token $HYPER en prévente, le projet met en avant du staking et un positionnement « Bitcoin-native DeFi ».
Sources
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