La mue s’accélère chez TeraWulf. En effet, le mineur US affiche un chiffre d’affaires T3 en hausse de 87 % à 50,6 M$, porté par l’essor de l’hébergement HPC/IA et une capacité minière élargie. Par contre, la perte trimestrielle reste plus lourde que prévu par le consensus.
Un T3 propulsé par l’IA et des contrats de long terme
Selon le communiqué financier trimestriel, les revenus HPC s’élèvent à 7,2 M$ au T3. De plus, l’activité minière a profité d’un prix moyen plus élevé du BTC. En effet, l’entreprise a énergisé 245 MW de minage et 22,5 MW de HPC sur son campus de Lake Mariner.
En parallèle, TeraWulf a signé des contrats de long terme pour un peu plus de 17 Md$, incluant 450 MW loués à Fluidstack (environ 6,7 Md$ sur dix ans) et des baux Core42 (72,5 MW soit 1,1 Md$). Des baux renforcés par un soutien de crédit de Google, qui vient améliorer la bancabilité des projets.
Pour mesurer le virage stratégique engagé cet été, relisez notre analyse sur l’accord IA de 3,7 Md $ avec Google. Ce pivot vers HPC/IA s’inscrit désormais au cœur du modèle Terawulf, avec des loyers de type « infrastructure ».
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— TeraWulf (@TeraWulfInc) October 28, 2025
Capex, financement et trajectoire 2026 : la bascule HPC s’accélère
En plus de son installation de Lake Mariner, Terawulf met en place une joint-venture “Abernathy” au Texas. Cette nouvelle installation vise 240 MW initiaux, via un bail de 25 ans avec Fluidstack et le soutien de Google. Par ailleurs, TeraWulf devrait détenir jusqu’à 51 % des droits sur un futur projet d’environ 200 MW.
En termes de financement, la société a déjà sécurisé plus de 5 Md$ de dettes long terme, ainsi que des convertibles dédiés au déploiement HPC. Une direction qui réaffirme l’objectif de 250 à 500 MW de nouveaux baux HPC signés chaque année, porté par une demande IA soutenue.
Toutefois, rappelons que l’équation boursière reste nuancée : la perte GAAP ressort à –1,13 $/action, au-delà des attentes. Concrètement, cela veut surtout dire que le marché arbitrera entre croissance contractuelle (très visible) et dilution/effort d’investissement nécessaires pour livrer les capacités attendues par la demande.
Hyper Bitcoin : pour les traders agiles
Au-delà des grands mouvements d’infrastructure, certains projets proposent une exposition Bitcoin plus nerveuse. C’est le cas d’Hyper Bitcoin, un Layer-2 ancré sur Bitcoin qui s’appuie sur une machine virtuelle de type SVM pour offrir des transactions rapides et peu coûteuses, avec staking, DeFi et dApps. L’objectif est de proposer une solution hybride permettant d’étendre l’utilité de BTC sans renoncer à la sécurité de la couche 1.
En pratique, le jeton HYPER alimente les frais, la gouvernance et la participation réseau, avec un axe staking et une vision d’écosystème Bitcoin augmenté. N’hésitez à vous faire votre propre idée de la proposition complète et à suivre l’évolution du projet.
Sources
Cet article ne représente en aucun cas un conseil en investissement. N’utilisez pas les informations fournies ici comme base pour prendre des décisions financières. Les investissements en crypto-monnaie comportent des risques et peuvent entraîner des pertes importantes. Il convient d’investir uniquement ce que vous pouvez vous permettre de perdre et d’effectuer vos propres recherches avant de prendre toute décision d’investissement.
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