L’écosystème des dérivés décentralisés vient de se trouver un nouveau prétendant sérieux. Aster, issu de la mue d’ApolloX après son rapprochement avec Astherus fin 2024, a lancé son token cette semaine et s’invite déjà dans la cour des grands. Dans la foulée, Changpeng « CZ » Zhao a publiquement mis en lumière le projet, injectant un supplément d’attention sur un marché où Hyperliquid règne encore largement.
Entre afflux de liquidité, volumes en plein emballement et arbitrages d’anciens détenteurs d’APX, l’entrée en scène d’Aster change la dynamique concurrentielle.
Pourquoi Aster capte d’emblée autant de liquidité
D’abord, parce que le projet a soigné son TGE en offrant un swap aux détenteurs d’APX. Cela a mécaniquement activé une base d’utilisateurs prête à migrer, puis à trader, dès l’ouverture. Ensuite, parce qu’Aster a sécurisé, très tôt, une réserve de stablecoins visible on-chain.
Selon les données d’Arkham reprises par CZ, le wallet d’Aster est devenu le plus gros détenteur de BSC-USDT hors hot wallet de Binance, autour de 131 millions de dollars contre environ 236 millions pour le hot wallet de l’exchange. Cette profondeur initiale attire teneurs de marché et traders directionnels, ce qui, en retour, nourrit les carnets.
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Dans le même temps, les volumes se sont emballés dès les premières 24 heures. D’après les agrégateurs DeFi, Aster a traité environ 1,4 milliard de dollars sur une journée de lancement. Certes, Hyperliquid reste loin devant avec près de 10 milliards sur la même période, mais l’écart se resserre si l’on tient compte de la vitesse d’activation d’Aster et de l’effet réseau naissant.
Autrement dit, il ne s’agit pas seulement d’un pump de listing, mais bien d’un démarrage avec une vraie traction.
Du rebranding à l’exécution produit, une feuille de route lisible
L’histoire compte. Ex-ApolloX, Aster n’arrive pas de nulle part. La fusion avec Astherus et l’appui de YZi Labs ont clarifié la gouvernance, simplifié la marque et donné de la visibilité sur la suite.
Dans un secteur où la confiance est un avantage concurrentiel, cette continuité rassure les traders professionnels qui valorisent autant la robustesse de l’infrastructure que les incentives. Par ailleurs, l’équipe a mis l’accent sur un parcours de dépôt fluide, une exposition aux paires majeures, et une intégration stablecoins qui facilite le market making sur chaîne BNB.
Résultat, la rampe d’accès est courte, et la liquidité, elle, s’installe.
Le pari sur l’effet de réseau, dopé par les rotations d’APX
Pour mesurer la qualité de l’adhérence initiale, il faut regarder les comportements de grands porteurs. Plusieurs adresses suivies par l’analytique on-chain ont utilisé Aster pour convertir des positions APX et cristalliser des gains en stablecoins. Ce flux, loin d’être anecdotique, illustre une réalité double.
D’une part, l’intention de trading est bien là, avec des rotations rapides entre jetons et stablecoins. D’autre part, l’exécution de ces rotations sur Aster indique que la profondeur et les frais sont jugés suffisamment compétitifs par les acteurs avertis.
Whale 0xD3DA appears to have sold 20.92M $APX($12.3M now) on #Aster.
This whale deposited 20.92M $APX to #Aster 2 days ago and then withdrew 10.75M $USDT from #Aster, with an average price of $0.514.https://t.co/UZAa5sJ0Vp pic.twitter.com/TOCCy035ll
— Lookonchain (@lookonchain) September 19, 2025
Par effet ricochet, ces opérations alimentent les volumes, réduisent le spread et incitent d’autres participants à tester la plateforme. Or, plus la profondeur augmente, plus l’impact prix marginal diminue, ce qui attire de nouvelles stratégies, notamment celles qui exigent une faible dérive d’exécution. C’est précisément ainsi que naît un cercle vertueux sur les perp DEX.
Hyperliquid reste la référence, mais l’asymétrie s’amenuise
Il serait pourtant prématuré d’enterrer Hyperliquid. Le leader conserve un avantage d’antériorité, une base d’utilisateurs très engagée et un flux quotidien qui écrase encore la concurrence. Pour autant, la fenêtre s’ouvre.
D’une part, l’exposition médiatique d’Aster, amplifiée par l’aval public de CZ, crée un aimant à teneurs de marché qui veulent diversifier leurs points d’exécution. D’autre part, le capital déjà immobilisé en stablecoins sur BNB Chain permet à Aster de lancer des incentives ciblés sans dégrader la soutenabilité du modèle économique à court terme.
Sur le plan stratégique, la bataille se jouera sur trois axes. La qualité de gestion de risque, d’abord, car la gestion des liquidations et du funding détermine la confiance des pros. L’accès multi-chaînes, ensuite, qui peut élargir la base adressable et faciliter l’arbitrage inter-venues.
Enfin, la capacité à maintenir des carnets denses durant les épisodes de volatilité extrême. Si Aster valide ces trois points tout en continuant de capter la narration, alors le duopole des perp DEX pourrait s’installer plus vite que prévu. Dans cette configuration, la compétition ne détruit pas la valeur, elle élargit le marché et pousse à l’excellence produit.
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