Le 11 juillet 2025, le CoinGlass Derivatives Risk Index (CDRI) affiche une valeur de 68 — identique à celle de la veille et solidement ancrée dans la zone « High Risk ».
Cette lecture élevée rappelle que la mécanique des marchés dérivés est tendue : la moindre secousse de prix peut déclencher un effet‑cascade de liquidations longues et courtes.
Comment le CDRI mesure‑t‑il la surchauffe ?
Le CDRI compile plusieurs jauges : ratio long/short, taux de financement, volatilité implicite et volumes de liquidations. Chaque paramètre reçoit un poids avant d’être normalisé sur une échelle de 0 à 100 :
- 0 – 30 : marché sous‑levier, volatilité faible.
- 30 – 60 : risque modéré.
- 60 – 80 : risque élevé.
- 80 – 100 : risque extrême, proche d’un choc.
Un contexte de levier record
Selon le rapport semestriel de CoinGlass, l’open interest agrégé sur les dérivés Bitcoin a dépassé 70 milliards $ début juillet, soit un sommet historique. La CME devance même Binance sur les contrats à terme BTC, signe d’un appétit institutionnel toujours intact.
Parallèlement, le volume quotidien de tous les dérivés crypto oscille autour de 800 milliards $, bien au‑dessus de la moyenne annuelle de 2024. Ces chiffres confirment que les traders privilégient les contrats à terme ou perpétuels pour amplifier leurs paris.
Toutefois, une partie de ce levier se concentre désormais sur des offres plus accessibles. En effet, Phantom propose depuis peu un trading de dérivés directement depuis son wallet mobile, rendant la pratique plus simple pour les particuliers.
Pourquoi un indice à 68 n’annonce pas forcément un krach immédiat
Un score élevé indique surtout que « l’énergie » est stockée dans les positions à effet de levier. Tant que les mouvements de prix restent graduels, les appels de marge peuvent être honorés.
Toutefois, un catalyseur extérieur — hausse des taux, régulation inattendue, faille de sécurité — peut créer un dérapage soudain et précipiter des liquidations en chaîne.
Trois signaux de surchauffe à surveiller
- Taux de financement en hausse rapide : des swaps perpétuels payés à +0,25 % toutes les huit heures montrent un biais excessif des longs.
- Pic simultané du ratio long/short et des volumes : cette combinaison matérialise l’arrivée de traders tardifs.
- Bond de la volatilité implicite alors que la volatilité réalisée stagne : l’assurance contre le risque devient chère.
Stratégies prudentes quand l’aiguille reste au rouge
- Réduire le levier : passer d’un multiplicateur x10 à x3 suffit souvent à préserver la convexité sans risquer la liquidation.
- Placer des stops plus serrés : un seuil‑stop à −2 % protège le capital tout en laissant respirer la position.
- Diversifier : basculer une part du portefeuille vers des actifs à bêta plus faible ou vers des produits structurés défensifs.
Pour un aperçu chiffré en continu, le tableau dynamique de CoinMarketCap fait également le point sur l’évolution des volumes dérivés et aide à jauger la pression du marché en quelques secondes.
En résumé
Le maintien du CDRI à 68 traduit un marché dopé au levier, mais pas encore au bord du gouffre. Toutefois, la marge d’erreur se réduit : un choc exogène peut transformer la tension latente en déflagration.
Les traders avisés ajustent donc leur taille de position, resserrent leurs stops et surveillent les indicateurs‑clés toutes les heures.
Sources
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