La stablecoin USDD, autrefois adossée à des réserves de Bitcoin, repose désormais principalement sur le TRX, le token natif de la blockchain Tron. Ce changement soudain soulève des questions sur la stabilité de l’USDD et la décentralisation de la DAO.
Le retrait des 12 000 Bitcoins : Une décision controversée
Le 19 août 2023, Tron DAO Reserve a retiré 12 000 Bitcoins, soit environ 750 millions de dollars, des réserves de l’USDD. Cette opération a été effectuée sans consultation de la communauté ni vote de gouvernance, ce qui alimente les inquiétudes concernant la décentralisation de la DAO.
Jusqu’à présent, l’USDD bénéficiait d’une garantie diversifiée, composée de Bitcoin, TRX, USDT et USDC. Cette approche visait à maintenir la parité de l’USDD avec le dollar américain. Mais avec le retrait des Bitcoins, le TRX devient la principale garantie de l’USDD.
Justin Sun, fondateur de Tron, a rapidement réagi sur X pour expliquer ce choix. Selon lui, le retrait des Bitcoins est logique dans une optique de gestion plus efficace du capital. Il a souligné que l’USDD avait un taux de surcollatéralisation supérieur à 300 %, rendant ainsi l’utilisation des ressources inefficaces.
Regarding the decentralized stablecoin USDD, its mechanism is similar to MakerDAO’s DAI and is not mysterious. When your collateral exceeds the amount specified by the system (usually between 120%-150% depending on the vault), any collateral holder can withdraw any amount freely…
— H.E. Justin Sun 孙宇晨(hiring) (@justinsuntron) August 22, 2024
Une dépendance accrue au TRX : Un pari risqué ?
L’USDD repose désormais principalement sur le TRX, une crypto-monnaie bien plus volatile que le Bitcoin. Cette situation inquiète, car une chute significative du TRX pourrait impacter la valeur de l’USDD.
L’agence de notation des stablecoins Bluechip a également exprimé ses préoccupations. Elle pointe du doigt la transparence limitée et la centralisation croissante autour de l’USDD. Pour Bluechip, cette dépendance accrue à un actif volatil comme le TRX expose les détenteurs de l’USDD à des risques importants. Le manque de transparence dans la gestion des réserves, déjà critiqué par le passé, refait surface.
La gouvernance de l’USDD soulève également des interrogations. Bien que l’USDD soit censée être décentralisée et gérée par une DAO, les décisions semblent prises de manière centralisée. Le retrait des Bitcoins, réalisé sans consultation de la communauté, renforce l’idée que Justin Sun exerce une influence disproportionnée sur la gestion de l’USDD. Jusqu’à présent, la DAO n’a organisé qu’un seul vote, en mai 2023, sur l’utilisation de tokens TRX brûlés. Cela remet en question la véritable nature décentralisée de l’USDD.
Quel avenir pour l’USDD ?
L’USDD, lancée en 2022 en réponse à l’effondrement de la TerraUSD (UST), voulait se positionner comme une alternative stable et sécurisée dans l’écosystème des stablecoins. Mais les récentes décisions du Tron DAO Reserve pourraient compromettre cette ambition.
Avec environ 744 millions de dollars d’USDD en circulation, ce stablecoin reste la septième plus importante par capitalisation de marché. Toutefois, sa dépendance accrue au TRX la rend plus vulnérable aux fluctuations du marché. À titre de comparaison, des stablecoins comme l’USDT et l’USDC sont adossés à des réserves plus stables, offrant ainsi une plus grande résilience.
L’avenir de l’USDD reste incertain. Pourra-t-il maintenir sa stabilité dans un environnement crypto en constante évolution ? Le TRX, avec une capitalisation boursière d’environ 13 milliards de dollars, pourrait devenir le talon d’Achille de l’USDD en raison de sa volatilité.
Ce qui est sûr, c’est que la suppression du Bitcoin comme collatéral et la dépendance accrue au TRX représentent un pari risqué. La communauté crypto attend de voir comment cette décision influencera la stabilité et la fiabilité de l’USDD. Tron DAO devra prouver sa capacité à maintenir la confiance des utilisateurs et éviter les erreurs du passé.
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