C’est une première depuis le début de sa stratégie Bitcoin. Metaplanet se retrouve valorisée en dessous de son propre trésor. Le marché envoie un message clair à la société japonaise, souvent comparée à MicroStrategy : la confiance s’effrite, et la magie du « tout Bitcoin » semble s’estompe peu à peu.
Le marché sanctionne la foi aveugle dans le Bitcoin
Depuis quelques jours, l’action Metaplanet chute. Elle a perdu environ 12 %, retombant à 482 yens, ce qui ramène sa valorisation à 0,99 × sa mNAV. En clair, l’entreprise est désormais estimée moins chère que les bitcoins qu’elle détient. Une situation presque absurde pour une société bâtie sur cette même réserve et classée dans le top 4 des détenteurs Bitcoin.
Lancée en 2024, la stratégie de Metaplanet avait enthousiasmé les marchés japonais. Le groupe ne cachait pas son ambition : incarner la référence du Bitcoin en entreprise, et faire de l’Asie un terrain d’expérimentation pour cette stratégie audacieuse.
Les investisseurs avaient suivi, propulsant le titre jusqu’à des sommets. Mais après la flambée, le retour à la réalité est brutal. Depuis juin, l’action a perdu plus de 70 % de sa valeur.
Derrière cette dégringolade se joue une équation simple. La société détient près de 30 823 BTC, soit plus de 3,4 milliards de dollars. Toutefois, elle traîne aussi une dette d’environ 24 millions. Ce levier, efficace en période haussière, devient un fardeau lorsque le marché se retourne.
En d’autres termes, les investisseurs ne se contentent plus de regarder la taille du portefeuille Bitcoin. Ils jugent désormais la solidité de l’ensemble : la dette, la gestion et la capacité à diversifier. Sur ce plan, Metaplanet commence à inquiéter.
Entre perte de repères et test de confiance
Metaplanet n’est pas un cas isolé. D’autres sociétés ayant adopté la même approche subissent également des remises à la baisse. KindlyMD, par exemple, se négocie à 0,95 × sa mNAV. Même MicroStrategy voit son premium se réduire à mesure que la volatilité s’installe.
Pour plusieurs analystes, cette correction était inévitable. « Le marché revient sur terre après l’euphorie du printemps », explique Mark Chadwick, de Smartkarma.
Mais certains y voient une fenêtre d’achat. Selon eux, ces valorisations sous 1× mNAV ne reflètent pas la vraie valeur de ces entreprises, encore moins le potentiel du Bitcoin à long terme.
Cette divergence illustre parfaitement le dilemme du “Bitcoin corporate”. Tant que le BTC grimpe, le modèle attire la foule et les cours flambent. Mais dès que la tendance s’essouffle, tout vacille : la confiance, la valorisation et souvent, la trésorerie.
JUST IN: Metaplanet’s value has fallen below its Bitcoin holdings after a 70% stock drop since June, highlighting fading investor interest in Bitcoin treasury firms. pic.twitter.com/UA6PRREvyJ
— BNN (@brainsnewsnets) October 14, 2025
Un signal pour les sociétés pro-Bitcoin
Metaplanet a voulu prouver qu’un bilan 100 % Bitcoin pouvait séduire les marchés. Aujourd’hui, l’entreprise se heurte à la réalité. Fonder toute sa valeur sur le Bitcoin, c’est s’exposer aux caprices d’un actif aussi imprévisible que volatil.
Le fait que sa capitalisation passe sous la valeur de son propre trésor n’est pas anodin. C’est un signal clair. La conviction ne remplace pas la gestion, et même le portefeuille le plus solide peut vaciller sans stratégie de fond.
Sources : CoinDesk
Sur le même sujet :
Partager
