Le 31 juillet 2025, Tether (USDT) a dévoilé un bénéfice net exceptionnel de 4,9 milliards de dollars pour son deuxième trimestre. Une belle confirmation de sa position de leader incontesté des stablecoins. Avec une capitalisation de 120 milliards et près de 97,75 % des volumes de transaction journaliers (soit 154,6 milliards), USDT écrase toute concurrence.
Cette performance invite à s’interroger : dans quelle mesure les stablecoins vont-ils remodeler l’écosystème crypto cette année ?
Pourquoi un tel succès ?
Les performances de Tether reposent avant tout sur la gestion de ses réserves en dollars, placées dans des instruments monétaires court terme. Une espérance de rendement moyen de 3 à 4 % par an. Cet afflux d’intérêts alimente directement la rentabilité de l’émetteur de USDT. Tether devient de ce fait, une véritable machine à cash.
Parallèlement, la demande des utilisateurs, qu’il s’agisse de traders ou de plateformes de paiement, ne cesse de croître : en quelques secondes et pour des frais symboliques, on peut transférer des millions de dollars en USDT, là où un virement SWIFT peut prendre plusieurs jours et coûter plusieurs pourcents de la somme transférée.
Le “Genius Act”, promulgué le 18 juillet 2025, impose désormais aux émetteurs de stablecoins une transparence totale : audits trimestriels publiés, répartition des réserves en ligne, et certification par des tiers indépendants.
Ce cadre réglementaire renforce la confiance des institutions financières. Ainsi, des géants comme Standard Chartered et JPMorgan ont annoncé l’intégration d’USDT dans leurs solutions de paiements transfrontaliers, séduits par la rapidité, la liquidité et la prévisibilité du dollar numérique.
Impact macroéconomique
La suprématie du dollar se trouve consolidée par l’essor des stablecoins. Sur les 154,6 milliards de volume crypto échangés chaque jour, 97,75 % transitent via USDT ou USDC. Une hégémonie qui pèse sur le secteur DeFi, avec 40,45 milliards de volume sur 24 heures. Aujourd’hui, la majeure partie des échanges se fait dans des “ponts” de liquidités stables.
L’adoption institutionnelle vient renforcer cette tendance : lors du festival Viva Technology à Cannes, Binance Pay a annoncé la prise en charge d’USDT et d’USDC pour les règlements en magasin, permettant aux commerçants de bénéficier d’une solution instantanée et économique.
Dans le même temps, certains pays émergents utilisent massivement USDT pour contourner des systèmes bancaires instables, ou pour préserver leurs économies face à une inflation galopante. Le stablecoin devient ainsi un outil de préservation de valeur, au-delà de son rôle de transactionnel.
Opportunités et risques pour les traders
En période d’instabilité des marchés crypto, convertir une partie de son portefeuille en stablecoins constitue une stratégie défensive efficace. De plus, l’arbitrage entre plateformes, par exemple entre Binance (USDT à 1,0003 $) et Kraken (USDT à 0,9996 $), permet de dégager des gains rapides, exploités par des traders aguerris.
Les protocoles DeFi, quant à eux, proposent des rendements compris entre 5 et 8 % APY sur les dépôts en USDT ou USDC. Un revenu passif attractif se créé alors pour les investisseurs à la recherche de sécurité.
Toutefois, cette “stabilité” repose sur une architecture réglementaire en constante évolution. Sous la directive européenne MiCA, les audits imposés pourraient retarder l’émission de nouveaux stablecoins ou restreindre la création de volumes additionnels. Une contraction temporaire des liquidités et des bénéfices de Tether searit a prévoir.
Regard vers 2025 et au-delà
Les perspectives pour les stablecoins restent résolument haussières. Selon un rapport de CoinMarketCap, si la tendance actuelle se maintient, le volume quotidien des stablecoins pourrait atteindre 200 milliards de dollars d’ici à la fin de l’année 2025.
Plusieurs projets de stablecoins algorithmiques de nouvelle génération, adossés à des paniers d’actifs diversifiés, sont en cours de développement. Ces projets promettent de réduire la dépendance au dollar et d’introduire davantage de résilience face aux chocs macroéconomiques.
Les entreprises traditionnelles expérimentent également des stablecoins “de marque” pour leurs écosystèmes propriétaires. Des mastodontes tels qu’Amazon et Walmart envisagent la création de tokens stables adossés à leurs actifs, ouvrant la voie à un usage grand public, bien au-delà du segment crypto.
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Berthold
