Suite à la plus grosse vague de liquidations de l’histoire des cryptos, les investisseurs se ruent sur les puts Bitcoin pour se protéger d’une nouvelle glissade. En effet, la demande de couverture a bondi dans la foulée du choc du 10-11 octobre.
Le message des dérivés est clair : la peur s’est déplacée vers le court terme, tandis que l’appétit directionnel s’érode. Toutefois, la purge du levier observée ce weekend pourrait, à moyen terme, assainir la tendance en réduisant les excès récents.
Volatilité, skew et “mur” de puts : radiographie express
En regardant les courbes, on constate que la volatilité implicite (IV) s’est tendue jusqu’à un pic de 2,5 mois, avec un sourire plus marqué sur les maturités proches. Autrement dit, les options courtes “pricent” un risque d’à-coups plus prononcé.
Côté positionnement, le put/call ratio s’est lui hissé en territoire défensif, tandis que les strikes proches ont attiré des flux soutenus. Par contre, l’intérêt pour des maturités plus lointaines reste plus nuancé, ce qui est un signe clair d’un biais encore constructif sur plusieurs semaines.
À très court terme, le “max pain” autour de 117 000 $ agit comme un aimant en période d’expirations importantes, au gré des ajustements gamma des teneurs. Par ailleurs, le regain d’IV souligne que la protection coûte plus cher qu’en début de mois.
🚨 Options Expiry Alert 🚨
Over $5.3B in crypto options are set to expire tomorrow.$BTC: $4.3B notional | Put/Call: 1.12 | Max Pain: $117K$ETH: $0.94B notional | Put/Call: 0.9 | Max Pain: $4,400BTC traders are split between $110K puts and $120K calls, while ETH flows are more… pic.twitter.com/IgzyHTtBEv
— Deribit (@DeribitOfficial) October 9, 2025
Seuils à surveiller et psychologie de marché
Techniquement, 115 000 $ est redevenu un pivot psychologique, encore aujourd’hui testé, après le rebond post-krach. Cela étant dit, si un échec sous 120 000 $ se répète, cela maintiendra une pression baissière, surtout si les flux de puts persistent sur les échéances hebdomadaires.
Fondamentalement, la contraction brutale de l’open interest a réduit le carburant spéculatif. Cela a pour effet de limiter les cascades, mais n’annule pas pour autant la volatilité. Ainsi, un marché plus “cash” réagit davantage aux gros ordres et aux annonces macro. Pour suivre l’ampleur des liquidations et des appels de marge, les tableaux de bord de CoinGlass restent des baromètres utiles au quotidien.
En complément des propos ci-dessus, n’hésitez pas à relire notre analyse sur la montée des options IBIT à Wall Street. Elle détaille le “pin risk”, la microstructure et le rôle du gamma lors des expirations.
Le signal des options
Le message central tient dans cette phrase : la peur est courte, l’horizon moyen terme tient encore. Cependant, si 115 000 $ cède en clôture, la densité de puts juste en dessous pourrait accélérer le mouvement, avant une éventuelle stabilisation proche du “max pain”.
Hyper Bitcoin — l’angle “couverture + infrastructure”
Dans ce contexte de risque élevé, Hyper Bitcoin peut être une vraie aubaine. Le projet vise à doper l’utilité de BTC via un Layer-2 à haut débit (machine virtuelle de type SVM), ouvrant ainsi la porte à dApps, DeFi et frais réduits. Le token HYPER sert au gaz et propose du staking, avec une prévente qui a récemment dépassé les 23 M$.
Sources
Cet article ne représente en aucun cas un conseil en investissement. Les informations fournies ici ne doivent pas être utilisées comme base pour prendre des décisions financières. Les investissements en crypto-monnaie comportent des risques et peuvent entraîner des pertes importantes. Il convient d’investir uniquement ce que vous pouvez vous permettre de perdre et d’effectuer vos propres recherches avant de prendre toute décision d’investissement.
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