La chute de la volatilité implicite sur Bitcoin et le S&P 500 intrigue les investisseurs. Après le stress de novembre, on observe une nette détente des indices de volatilité, sans krach durable des prix.
Une normalisation qui alimente l’idée d’un rallye de fin d’année, qui pourrait combiner cryptos et actions américaines. Toutefois, les décisions de la Fed et un maintien d’un climat macro stable conditionneront ce scénario.
Volatilité implicite : un terrain plus favorable au risque
Après le pic lié au mini-krach de novembre, les mesures de volatilité implicite à 30 jours sont retombées pour Bitcoin. Le marché sort enfin d’une phase de panique, en ayant laissé quelques plumes au passage, vu la réduction du volume de primes payées pour la protection.
Du côté des actions, le VIX, qui fait office de baromètre de la peur pour le S&P 500, a lui aussi décroché depuis ses plus hauts récents. On assiste donc à une détente synchronisée sur crypto et actions, qui renforce l’impression d’un environnement plus propice aux actifs risqués.
D’ailleurs, il apparaît que les indices de volatilité crypto, tels que l’indice BVIV publié par Volmex, jouent désormais un rôle comparable au VIX. Les traders d’options Bitcoin et Ethereum les utilisent de plus en plus comme des thermomètres de la peur.
Volmex Implied Volatility Indices (BVIV and EVIV Indices) Overview
Volmex is the creator of the Volmex Implied Volatility Indices, the BVIV Index (Bitcoin Volmex Implied Volatility) and the EVIV Index (Ethereum Volmex Implied Volatility) – the first and leading crypto volatility… pic.twitter.com/symZkoE5yp
— Volmex σ (@volmexfinance) June 19, 2024
Ce que disent les options sur Bitcoin
S’il est vrai que les courbes d’options montrent un skew restant orienté vers les puts, il s’avère être moins extrême qu’en pleine période de stress. En clair, les investisseurs restent encore prudents, tout en payant moins cher leur assurance contre un plongeon du cours.
Ainsi, de nombreuses couvertures ont déjà été mises en place, voire partiellement débouclées, si l’on en croit ces observations. Et dans ce type de configuration, il est tout à fait possible qu’une poursuite de la baisse de volatilité implicite vienne accompagner des phases de hausse progressive du prix.
D’ailleurs, ce mécanisme de nettoyage du levier et de détente graduelle est loin d’être inconnu, nous l’avions même déjà analysé dans cet article sur les options crypto et la volatilité. Ainsi, chaque vague de stress constitue les fondations sur lesquelles un rebond plus sain se construit.
Fed, liquidité et corrélation avec Wall Street
Mais il convient de rappeler aussi que le moteur principal reste la politique monétaire américaine. Suite à la fin du shutdown et à l’accalmie des marchés, ces derniers réévaluent à la hausse la probabilité d’une baisse de taux dans les prochains mois. Une perspective qui, sans surprise, assouplit les conditions financières et soutient mécaniquement l’appétit pour le risque.
Quant à la corrélation entre Bitcoin et le S&P 500, on ne peut s’empêcher de voir qu’elle demeure élevée. Par conséquent, si ces anticipations de baisse de taux entraînent effectivement Wall Street dans un rallye de fin d’année, Bitcoin a de bonnes chances d’en profiter, au moins partiellement.
Comment se positionner dans ce contexte ?
Certains investisseurs misent sur une poursuite du mouvement actuel, si tant est que la volatilité reste contenue, et se contentent donc d’une exposition spot via Bitcoin ou des ETF. À l’inverse, d’autres se servent des options pour vendre de la volatilité, employant des stratégies de « covered calls » ou de « puts cash-secured ».
Les profils plus tactiques, eux, surveilleront probablement les rebonds ponctuels de la volatilité implicite. Car en effet, ces derniers peuvent servir de signaux d’entrée, tant qu’il n’y a pas de cassure des supports prix. Mais attention : si une erreur de la Fed ou un choc macro inattendu vient relancer brutalement la volatilité, le risque d’un scénario inverse refera immédiatement surface.
Hyper Bitcoin : jouer la scalabilité de Bitcoin
Dans un environnement où Bitcoin redevient central, certains investisseurs cherchent aussi des projets misant sur sa scalabilité. C’est le cas d’Hyper Bitcoin qui vise justement à accélérer Bitcoin grâce à un Layer 2 reposant sur la Solana Virtual Machine.
L’objectif est de proposer des transactions plus rapides et moins coûteuses, tout en ajoutant des smart contracts et des briques DeFi connectées à Bitcoin. De plus, le projet comprend un jeton HYPER, qui sert de token utilitaire et de gouvernance pour le paiement des frais, le staking et l’accès aux dApps de l’écosystème.
Sources
Cet article ne représente en aucun cas un conseil en investissement. N’utilisez pas les informations fournies ici comme base pour prendre des décisions financières. Les investissements en crypto-monnaie comportent des risques et peuvent entraîner des pertes importantes. Il convient d’investir uniquement ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Faites vos propres recherches avant de prendre toute décision d’investissement.
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