L’or souffle après un sommet historique à 3 578,50 $/oz atteint mercredi 3 septembre. Ce reflux se produit alors que le marché attend les chiffres de l’emploi américain, décisifs pour la trajectoire des taux. La question est simple : que nous dit ce mouvement pour l’Or/BTC ?
Or au plus haut, puis respiration salutaire
Ce jeudi 4 septembre, le spot redescend d’environ 0,6 % vers 3 538 $/oz, après un plus haut absolu la veille. En effet, la prise de bénéfices domine à court terme, sans invalider le biais haussier de fond. Les futures de décembre reculent aussi, traduisant un léger désengagement prudent.
Toutefois, les catalyseurs demeurent puissants. Les anticipations de baisse des taux s’ancrent, le dollar manque de direction, et l’appétit pour les valeurs refuge reste élevé. Plusieurs responsables de la Fed jugent qu’un assouplissement dès septembre est probable, ce qui soutient mécaniquement les actifs non porteurs de rendement.
Par ailleurs, le complexe des métaux précieux reste porteur. L’argent a inscrit un sommet depuis septembre 2011 avant de céder un peu de terrain, confirmant la vigueur de la rotation vers les refuges. Le momentum demeure solide malgré la consolidation, notamment autour de la zone psychologique des 3 500 $/oz.
Le déclencheur immédiat se jouera demain, vendredi 5 septembre, avec le rapport NFP. Un emploi plus faible conforterait le scénario d’assouplissement. Un marché du travail trop robuste repousserait l’échéance. Dans les deux cas, la sensibilité de l’or aux taux réels guidera l’amplitude du mouvement.
Enfin, la dynamique de flux reste déterminante. En cas de nouvelles entrées sur les produits adossés à l’or, la consolidation pourrait être brève. À l’inverse, une respiration prolongée resterait cohérente après une séquence haussière aussi verticale.
Q2 was another quarter where gold set new records. Louise Street and @JCArtigas_WGC, of our research team, explore the key details you should know from our Gold Demand Trends report in this video. https://t.co/1We0k3hzwn
— World Gold Council (@GOLDCOUNCIL) August 28, 2025
Que dit le couple Or/BTC aujourd’hui ?
À court terme, le ratio Or/BTC mesure l’arbitrage des portefeuilles entre valeur refuge et actif risqué. Si l’or consolide tandis que Bitcoin se stabilise, le ratio peut refluer, signalant un regain d’appétit relatif pour le risque. À l’inverse, une envolée conjointe est possible si les taux réels reculent de concert.
Cependant, la lecture doit rester nuancée. En effet, Bitcoin réagit surtout aux taux réels et aux flux vers les ETF spot. Sa corrélation avec l’or varie selon les régimes de marché. Pour situer l’état du marché crypto en temps réel, consultez les prix Bitcoin sur CoinGecko, utile pour cadrer les mouvements d’ampleur.
Dès lors, deux scénarios dominent. Si le NFP confirme un refroidissement, les taux anticipés baisseront encore. Or et BTC progresseraient, mais l’or garderait l’avantage tactique à court terme. À l’inverse, une surprise chaleureuse retarderait l’assouplissement, pénalisant les deux actifs, avec un biais négatif pour BTC plus sensible au cycle.
En pratique, le signal dépendra de la vitesse du cycle de baisse et de la vigueur du dollar. Pour approfondir la mécanique des corrélations croisées, relisez notre analyse sur le record de l’or. Ainsi, le ratio Or/BTC restera un bon thermomètre de l’équilibre entre refuge et croissance.
Sources
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