Un mouvement inattendu se prépare dans l’écosystème crypto : MSCI envisage de retirer jusqu’à 38 sociétés de son indice phare. L’idée peut sembler technique, mais les conséquences seraient bien concrètes. Pour plusieurs acteurs dont la valorisation repose largement sur leurs réserves en cryptomonnaies, l’année prochaine pourrait démarrer sous tension.
MSCI revoit son cadre et s’interroge sur les sociétés « trésoreries crypto »
Depuis octobre, MSCI consulte ses partenaires pour décider du sort des entreprises classées dans la catégorie « Digital Asset Treasuries ». Au lieu d’avoir un modèle économique classique, celles-ci détiennent surtout des cryptos dans leur bilan.
Quand plus de la moitié des actifs repose sur Bitcoin, Ether ou d’autres jetons, MSCI estime que l’entreprise se rapproche davantage d’un véhicule d’investissement que d’une société opérationnelle.
La consultation se termine à la fin du mois de décembre et le verdict tombera mi-janvier. Si MSCI valide sa nouvelle approche, les changements pourraient être appliqués dès février.
Ce virage montre aussi que MSCI cherche à mieux distinguer les acteurs qui construisent une économie autour des cryptos de ceux qui s’appuient uniquement sur la détention d’un portefeuille numérique. Une façon de remettre un peu d’ordre dans des profils parfois très différents.
Quelles entreprises risquent de disparaître de l’indice ?
La liste préliminaire compte 38 noms. Certains sont devenus incontournables dans l’actualité crypto, à commencer par MicroStrategy. Son PDG, Michael Saylor, a fait du Bitcoin un véritable pilier stratégique. Résultat, la société se retrouve en première ligne dans cette probable vague d’exclusions.
Les mineurs Riot Platforms et Marathon Digital sont eux aussi concernés. Leur modèle dépend étroitement des variations de prix des cryptomonnaies qu’ils extraient. Pour ces entreprises, le risque n’est pas symbolique : si elles sortent de l’indice, les fonds passifs qui le suivent devront vendre leurs actions automatiquement.
Les analystes évoquent même des scénarios où MicroStrategy pourrait voir plusieurs milliards s’évaporer en capitalisation à cause de ces ventes forcées. Une réaction en chaîne que personne ne pourra vraiment contrôler. Et cela donne une idée très concrète du poids des indices dans la stabilité de certaines entreprises crypto.
MSCI index likely to kick out crypto treasuries, exec warns
If the MSCI decides to exclude digital asset treasuries, index-tracking funds would need to sell, and that alone “creates meaningful pressure on the affected names.”
https://t.co/V5LoeG2SP8 pic.twitter.com/IkTclr4Pnp— CryptoJag (@YieldXYoda) November 21, 2025
Un signal fort envoyé au marché
Ce qui se joue n’est pas seulement une question de listes ou de critères. Ce changement résume plutôt une nouvelle exigence. MSCI veut que ses indices reflètent des activités tangibles, mieux identifiées, moins dépendantes d’un actif ultra-volatil. Et cela transforme la manière dont le marché perçoit certaines entreprises.
Les sociétés ciblées vont devoir clarifier leur modèle, ou du moins montrer qu’elles ne sont pas uniquement des coffres-forts numériques. Cette pression pourrait en pousser certaines à diversifier leurs revenus, ou à revoir complètement leur stratégie financière.
Dans un premier temps, il ne serait pas surprenant de voir certains cours vaciller. Mais avec un peu de recul, ce tri pourrait aider les investisseurs institutionnels à mieux comprendre où ils mettent les pieds. Les entreprises vraiment opérationnelles se retrouveront mises en avant, tandis que les modèles plus fragiles seront obligés de se réinventer.
Une étape qui pourrait remodeler le paysage
Si MSCI confirme son choix en janvier, les entreprises qui reposent surtout sur leurs trésoreries crypto devront se préparer à un environnement plus strict. Ce changement ne sera pas qu’une mise à jour technique. Il pourrait redéfinir durablement la place des sociétés exposées aux actifs numériques dans les indices mondiaux.
Sources : Cointelegraph
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