La tonalité change à Washington. Scott Bessent, secrétaire au Trésor américain, a appelé la Réserve fédérale à envisager une baisse de 50 points de base dès la réunion de septembre. En effet, l’emploi ralentit, l’inflation se tasse, et les marchés réévaluent vite le scénario.
Marchés : probabilités en plein boom
Les contrats sur fed funds signalent désormais une probabilité écrasante de détente monétaire. D’abord, les opérateurs jugent qu’un mouvement de 25 pb est presque acquis. Toutefois, l’appel public de Bessent ouvre la porte à un geste plus ambitieux, ce qui dope les actifs risqués.
Selon l’outil CME FedWatch, les chances d’assouplissement en septembre frôlent désormais des niveaux historiquement élevés. Par ailleurs, les traders intègrent de plus en plus l’idée d’une trajectoire de baisses plus rapides si les prochains chiffres d’inflation confirment l’accalmie. C’est un virage notable par rapport à juillet.
Les indices actions montent et le dollar reflue, un schéma classique quand le marché anticipe des taux plus bas. Ensuite, la détente des rendements américains favorise un regain d’appétit pour le risque, avec une domination de la technologie et des grandes capitalisations de croissance en tête de peloton.
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Quelles conséquences pour crypto et forex ?
Pour les cryptomonnaies, le message est clair : liquidité et perception du risque comptent. En effet, une baisse de 50 pb accélérerait la rotation vers les actifs volatils. Bitcoin et Ethereum bénéficieraient d’un coût du capital plus bas, tandis que les altcoins les plus liquides attireraient des flux tactiques.
Sur le forex, un dollar plus faible soutient mécaniquement les actifs libellés en USD. Déjà, la paire EUR/USD s’est raffermie ces derniers jours à mesure que le marché prixait un pivot de la Fed. Notre analyse dédiée détaille ces dynamiques et les niveaux clés à surveiller sur l’euro-dollar, à lire ici : EUR/USD se réjouit des espoirs de baisse de taux de la Fed.
Toutefois, la gouvernance de la Fed restera scrutée. Bessent a récemment indiqué que la Maison-Blanche explorait diverses options pour la présidence de la banque centrale à l’issue du mandat actuel. Surtout, il a critiqué certains choix de dépenses et plaidé pour une institution plus efficace et pragmatique.
Enfin, la macro dictera la cadence. Un CPI plus faible renforcerait le scénario d’un geste de 50 pb ; à l’inverse, une surprise haussière sur les prix ou l’emploi ramènerait l’option 25 pb au centre du jeu. Les investisseurs doivent, en conséquence, garder de la flexibilité sur la duration et le bêta.
D’un point de vue tactique, surveiller les probabilités implicites reste essentiel. L’outil CME FedWatch permet de suivre, en temps réel, l’évolution des paris de marché sur les prochaines réunions de la Fed, ainsi que la répartition des scénarios de coupe. C’est devenu un baromètre indispensable des anticipations.
Sources
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