Le marché des changes a encaissé un coup de tonnerre politique, après l’annonce de l’éviction de Lisa Cook de la Fed par Donald Trump. La volatilité s’est propagée aux actifs risqués, où la crypto reste prudente.
Dollar et taux : un soubresaut, puis l’attentisme
À l’ouverture asiatique, le Dollar Index a d’abord reculé, avant de se stabiliser autour de niveaux inchangés. L’annonce présidentielle, publiée sur les réseaux sociaux, a rouvert le débat sur l’indépendance de la Fed.
Selon les contrats monétaires, le marché pricerait environ 82 % de probabilité d’une baisse en septembre. Toutefois, l’euro et la livre ont peu bougé, signe d’un risque macro plus global en Europe qui limite l’arbitrage contre le billet vert.
Dans sa lettre, la Maison Blanche invoque des irrégularités hypothécaires, tandis que Lisa Cook conteste la légalité de son éviction et affirme qu’elle ne démissionnera pas. Le bras de fer politique accroît l’incertitude institutionnelle.
Pour mémoire, la capacité d’un président à révoquer un gouverneur reste juridiquement disputée. En effet, ce type d’affrontement alimente la prime de risque sur le dollar lorsque la politique déborde sur la banque centrale.
Le mouvement s’inscrit aussi dans un contexte européen fragile. Par ailleurs, la hausse des rendements français pèse sur l’euro, ce qui tempère l’impact immédiat de la nouvelle sur le change.
Les desks FX évoquent un marché en mode headline, où chaque signal politique peut déclencher des à-coups. Toutefois, sans catalyseur macro clair, la tendance de fond reste neutre à court terme.
Trump says he is removing Fed Governor Lisa Cook from her position in a post on his social media account pic.twitter.com/gLo3aYVH4y
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) August 26, 2025
Crypto : volatilité contenue, narratif toujours macro-dépendant
Côté crypto, Bitcoin grappille ~0,5 % tandis qu’Ether progresse ~1,5 %, tentant d’enrayer trois séances de repli. Cependant, le flux acheteur reste timide, signe d’une aversion au risque persistante.
Pour suivre le prix en temps réel, le tableau de bord Bitcoin sur CoinMarketCap reste une référence utile. En effet, capitalisation et volumes y offrent une lecture immédiate de l’appétit des investisseurs.
Le récit de marché demeure macro-centré : si la Fed valide une détente en septembre, la duration redevient amicale pour les actifs de croissance. À l’inverse, un statu quo agressif prolongerait la consolidation des cryptos sensibles aux taux.
Les stablecoins font face à un test de confiance : un dollar chahuté peut brièvement élargir les écarts de change on-chain. Toutefois, les arbitrages professionnels tendent à recomprimer rapidement ces dislocations techniques.
Les dérivés indiquent une volatilité implicite contenue, reflétant un positionnement défensif plutôt qu’un pari directionnel. Ainsi, les cassures techniques exigent des volumes confirmateurs pour s’installer durablement.
Dans ce contexte, un rappel s’impose : la macro fixe le cadre, mais la technique dicte le tempo des impulsions. Par ailleurs, la dispersion inter-altcoins s’amplifie, avec des rotations très dépendantes des nouvelles.
Pour replacer l’épisode dans le film monétaire, notre analyse sur l’appel de Scott Bessent à une baisse de 50 pb en septembre détaille les scénarios d’atterrissage pour la Fed. Elle éclaire les trajectoires plausibles de liquidité.
À court terme, les traders crypto surveilleront trois balises : le ton des officiels de la Fed, la réaction des rendements longs, et les flux ETF sur Bitcoin. Enfin, le positionnement reste la variable cachée du jour.
En somme, le choc politique a secoué le FX sans déclencher de risk-on massif. Toutefois, si la visibilité institutionnelle s’améliore, la crypto pourrait reprendre du terrain, à condition d’une détente durable sur les taux.
Sources
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