Entretien avec Philippe Morsillo, Directeur Général Délégué d’Ausy

Boursier.com : Ausy affiche une croissance semestrielle de 32%, dopée par la croissance externe, mais on se rend compte qu’en organique, vous progressez tout de même de 12% !

P.M. : Effectivement, nous sommes satisfaits de ce premier semestre, d’autant plus que nous n’avons pas bénéficié d’un effet de base favorable, puisque l’an passé nous avions déjà fait de la croissance malgré la conjoncture déprimée.

Boursier.com : Dans le cadre de votre objectif d’atteindre 300 ME de chiffre d’affaires d’ici fin 2012, quelle est la proportion à acquérir via de la croissance externe ?

P.M. : Pour doubler de taille d’ici fin 2012, nous avons besoin d’afficher une croissance annuelle moyenne d’environ 25%. L’idée est de parvenir à 12 ou 13% en organique chaque année et le complément via de la croissance externe.

Boursier.com : Vous avez annoncé un plan d’appréciation des marges. Quels sont les objectifs à ce niveau et comment comptez-vous les améliorer ?

P.M. : L’année 2009 a accouché d’une très forte pression tarifaire avec une érosion des marges. Nous travaillons beaucoup sur l’activité ” projets ” que nous appelons ” work package ” sur laquelle nous sommes en recherche de productivité, de façon à proposer des offres de plus en plus compétitives et faire remonter nos marges de façon significative. Mieux gérer le turnover, maîtriser le taux d’intercontrats, et maintenir une gestion rigoureuse seront à l’ordre du jour.

Boursier.com : En termes sectoriels, quels sont les clients qui ont le mieux performé et quelle tendance se dégage pour la fin d’année ?

P.M. : Ausy a la particularité d’avoir une activité très bien répartie entre les systèmes d’information et la R&D externalisée. Les premiers ont redémarré rapidement avec notamment la Banque/Finance, rejoints ensuite par la R&D externalisée en ce début d’année, avec un nombre d’appels d’offre tout à fait cohérent par rapport à ce que nous constations avant la crise. En conséquence, les perspectives pour le second semestre se présentent sous de bons auspices.

Boursier.com : Pour suivre cette croissance, vous avez été obligés de réaliser des recrutements. Dans quelles proportions ?

P.M. : Il a fallu recruter de façon importante : 375 ingénieurs sur le premier semestre 2010. Nous avions initialement communiqué que nous opèrerions 600 recrutements pour l’ensemble de l’année. Nous revoyons ce plan à la hausse avec un chiffre porté à 700.

Boursier.com : Comment convaincre les ingénieurs de rejoindre Ausy ?

P.M. : Le marché est extrêmement concurrentiel actuellement, mais Ausy dispose d’importants éléments différenciant : de très beaux projets, une belle activité de ” work package “, qui permettent à nos ingénieurs de prendre des responsabilités et d’évoluer dans l’encadrement technique.

Boursier.com : Sur le premier semestre, Ausy a semblé être sous pression au regard de la l’érosion de sa rentabilité…

P.M. : Face à un environnement macroéconomique dégradé, à un effet calendaire défavorable avec trois jours ouvrés en moins par rapport au premier semestre 2008 et à une pression tarifaire extrêmement importante, nous avons observé une érosion de nos marges… Toutefois, Ausy a réussi à mieux résister que ses pairs ! En effet, le repli de notre marge a été beaucoup moins important que dans le cas où les trois éléments précédemment cités avaient été conjugés.

Boursier.com : Comment abordez-vous ce second semestre ?

P.M. : Sur le premier semestre, nous avons recruté 200 collaborateurs et sur le second semestre nous allons réaliser 200, voire 300 recrutements supplémentaires… Ceci démontre que nous restons dans une logique de croissance externe. Sur la période, nous avons bouclé deux opérations de croissance externe et nous en planifions deux autres sur la deuxième partie de l’année. Nous maintenons nos ambitions et une volonté très claire de continuer sur cette lancée.

Boursier.com : Maintenez-vous votre objectif de 150 Millions d’Euros de chiffre d’affaires pour l’année 2009 ?

P.M. : Nous sommes en voie de réaliser notre objectif prévus dans le cadre du plan “Cap 2009”, c’est-à-dire 150 ME de chiffre d’affaires sur 2009 et des effectifs de 2000 collaborateurs.

Boursier.com : Allez-vous réaliser votre objectif d’une marge opérationnelle comprise entre 7 et 8% sur l’ensemble de l’exercice 2009 ?

P.M. : La marge opérationnelle sur “Cap 2009” avait été définie de façon prudente, comme étant la marge dans la moyenne des entreprises du secteur. Nous attendons les prochaines publications des autres sociétés d’ingénierie et de conseil, pour se faire une idée. Toutefois, nous estimons pouvoir réaliser une marge opérationnelle dans une bonne moyenne du secteur.

Boursier.com : Pouvez-vous commenter les futures acquisitions du groupe ? A partir de quand ces deux nouvelles acquisitions vont-elles figurer dans vos comptes ?

P.M. : Nous avions la volonté de nous renforcer sur deux offres connexes : les sites et réseaux, ainsi que l’offre mécanique. Les deux croissances externes que nous allons réaliser sur le second semestre vont dans ce sens. Tout d’abord, nous avons acquis un bureau d’études mécanique toulousain qui va nous aider à renforcer notre offre, notamment dans le domaine aéronautique. Notre seconde acquisition belge va aussi nous aider à franchir le cap de taille critique que nous n’avions pas encore dans la région. En effet, cette société génère un peu plus de 20 Millions d’Euros de chiffre d’affaires et est forte de 180 collaborateurs. Avec cette opération, nous estimons pouvoir devenir un acteur majeur de la zone Belgique-Luxembourg puisque nous allons réaliser un chiffre d’affaires de plus de 30 ME et nous allons avoir 300 collaborateurs dans nos effectifs. Ces deux nouvelles acquisitions seront intégrées dans nos comptes à partir du mois d’août au prorata de la date d’acquisition.

Boursier.com : Par rapport à celle Ausy, ces sociétés se situent à quel niveau de rentabilité ?

P.M. : Ces sociétés ne sont pas dilutives car elles restent à des niveaux de rentabilité qui sont compatibles à nos critères de sélection.

Boursier.com : Quel a été le coût d’acquisition de ces deux entités ?

P.M. : Le coût d’acquisition ne sera pas dévoilé… Une très grande partie de l’acquisition a été réalisé “earn out”, c’est-à-dire en complément de prix. Le montant de l’opération a été basé sur les performances futures et sur un business plan extrêmement ambitieux. Quoiqu’il en soit, le prix total ne dépassera jamais six fois l’EBIT.

Boursier.com : Etes-vous satisfait des comptes d’Ausy ?

P.M. : La société Ausy affiche un bon niveau d’activité sur l’exercice écoulé même si le quatrième trimestre met en évidence un ralentissement de la croissance. L’évolution des ventes sur la fin de l’année évolue tout de même sur un rythme plus sensible que celui de la plupart de nos confrères d’autant plus que l’effet de base n’était pas favorable.

Boursier.com : Comment voyez-vous 2009 ?

P.M. : L’année va être difficile alors que l’environnement économique est plus ardu. Ausy bénéficie néanmoins de son positionnement afin de tirer son épingle du jeu alors que nous ne sommes quasiment pas présents dans l’automobile. Le spatial, la défense et les télécoms demeurent bien orientés. Globalement, nous ne percevons pas de brusque arrêt de la demande mais les clients sont plus prudents dans leurs décisions.

Boursier.com : Comment évolue votre taux d’inter-contrats ?

P.M. : Le taux d’inter-contrats d’Ausy se situe sur le même niveau en janvier 2009 qu’un an plus tôt.

Boursier.com : Avez-vous digéré l’intégration d’Aequalis ?

P.M. : L’intégration d’Aequalis se déroule bien. Cette société affiche une forte croissance. Elle apporte à Ausy une complémentarité géographique vers la région PACA mais également une complémentarité au regard de leur offre.

Boursier.com : Comptez-vous effectuer d’autres acquisitions ?

P.M. : Notre situation financière est favorable. Nous avons du cash et nous pouvons avoir recours à de l’endettement. Nous ciblons des entreprises permettant de renforcer les zones géographiques où nous ne sommes pas ou insuffisamment présents.

Boursier.com : Quel objectif de croissance peut-on attendre sur 2009 ?

P.M. : La croissance des ventes devrait être autour de 10% ce qui permettrait d’arriver à un chiffre d’affaires avoisinant les 150 Millions d’Euros.

Boursier.com : Que peut-on attendre en terme de profitabilité ?

P.M. : A moyen terme, la marge opérationnelle devrait s’établir dans la moyenne de nos comparables soit autour de 7-8%.