Quelles prévisions pour le cours de l’or d’ici fin 2023 et au-delà ?

« L’année 1916 a été tellement désastreuse que l’année 1917 sera certainement meilleure ». Un siècle après ce pronostic raté de Nicolas II, tsar de toutes les Russies, les prévisions restent un exercice vain. Il n’est cependant pas interdit de prendre part à ce petit jeu…

Voici ce à quoi s’attend la crème des analystes financiers au sujet du cours de l’or.

L’once d’or de retour à 1900-1920 $ d’ici fin août ?

C’est ce qu’anticipent Ronald Stöferle et Mark Valek, les deux analystes star de la société de gestion Incrementum AG. Dans la dernière édition de leur rapport In Gold We Trust, ils s’attendent à un repli technique « au cours des trois mois à venir ». Il s’agirait d’une correction logique et souhaitable pour que l’or reprenne un maximum de puissance haussière.

Vers un cours de l’or à 2300 $ d’ici fin 2023 ?

Nombres d’indicateurs pointent en direction d’une récession. Pour des raisons évidentes, ce type d’environnement ne bénéficie guère aux actions et aux matières premières. Quid de l’or ?

Stöferle et Valek ont développé un nouveau modèle appelé l’Incrementum Recession Phase Model (IRPM). Celui-ci porte sur la performance de différentes classes d’actifs durant les 5 phases typiques d’une récession, telles que modélisées par Incrementum.

En moyenne, au cours des 8 récessions intervenues aux États-Unis depuis 1970, le cours de l’or a augmenté de 10,6 %. Il s’agit de l’actif le mieux équipé pour traverser une récession, puisque les actions ont en moyenne perdu -5,3%, et les matières premières -6,3%.

En partant du postulat que les États-Unis sont entrés dans la phase 1 de l’IRPM au 2ème trimestre 2023, les deux analystes d’Incrementum aboutissent à un prix de l’or aux environs de 2300 $ d’ici fin 2023.

Vers un cours de l’or à 3000 $ lors de la prochaine vague d’inflation ?

En 2021, l’inflation a fait son grand retour sur le devant de la scène. Aux États-Unis, elle a culminé à 9,1 % en juin 2022, et à 10,6 % en octobre 2022 en zone euro. Depuis, l’inflation est en baisse, et l’on ne peut que s’en réjouir. 

Si l’on compare son évolution actuelle à la situation des années 1970, on constate que jusqu’à présent, les deux courbes d’inflation se superposent. Or s’il est un environnement que le métal jaune apprécie, c’est bien celui d’une inflation élevée et en hausse !

Si les États-Unis devaient faire face à une deuxième vague d’inflation, Stöferle et Valek estiment que le cours de l’or pourrait alors atteindre les 3000 $ l’once. Si cet objectif vous semble élevé, alors je vous invite à jeter un œil aux paragraphes suivants. 

Le cours de l’or reste loin de son record de 1980

Les deux analystes d’Incrementum reconnaissent volontiers la nature « ambitieuse » de leur objectif pour fin 2023. 

Ceci dit, à 2300 $, le prix de l’or resterait loin de son record du 21 janvier 1980, si l’on prend en compte l’inflation. À l’époque, l’once avait atteint 850 $ en clôture (cours nominal). Cela représente 2546 $ d’avril 2023 (cours ajusté à l’inflation).

Quel cours de l’or d’ici à 2030 ?

Stöferle et Valek s’attendent à un cours de l’or à plus de 4800 $ l’once d’ici à la fin de la décennie. 

Jeffrey Christian estime quant à lui que « sur une base décennale, cette hausse du cours, lorsqu’elle se produira en 2024 ou 2025, sera de courte durée, comme c’est généralement le cas, puis “qu’elle se résorbera.”

Que retenir de tout cela pour vos investissements ?

Que l’on se tourne du côté des analystes connus pour être très haussiers sur le cours de l’or, ou en direction de ceux qui se veulent plus « réalistes », la plupart des grands noms semblent d’accord : les deux années à venir devraient profiter au métal jaune.