Le bitcoin oscille actuellement autour de 111 k$ après une séquence haussière tendue. Les flux se déplacent vers les dérivés, signe d’un marché plus prudent, alors que le momentum se tasse sur les échéances courtes.
Le moteur se refroidit autour de 111 k$
Les séances récentes ont été le théâtre de plusieurs reprises, sans toutefois montrer d’accélération franche au-delà des pics récents. En effet, les investisseurs semblent encore privilégier des stratégies défensives, avec davantage de positions de couverture pour lisser l’exposition directionnelle.
En parallèle, on observe que les indicateurs de profondeur restent hétérogènes. Or, la liquidité demeure cicatrisée après le choc d’octobre, ce qui entretient des micro-mouvements erratiques sur les carnets. Dans ce contexte difficile, un breakout propre exigera des volumes confirmés et un retour de l’appétit au comptant.
La couverture sur dérivés grimpe, le risque se reprice
Du côté des options, les skews se sont ré-orientés vers les puts sur les maturités proches ces dernières semaines. Toutefois, l’appétit pour des structures de carry reste encore présent, avec des stratégies de vente de calls contre du spot pour encaisser la prime.
Dans ce contexte, le marché au comptant reste encore aujourd’hui l’ancre du prix de BTC. Bien évidemment, les détails se trouvent aussi dans la capitalisation la dominance et l’activité journalière. De plus, il sera aussi intéressant de relire le contexte récent, notamment notre décryptage des flux de couverture post-krach qui détaille les signaux de positionnement et de sentiment observés mi-octobre.
Short-Term Holders are taking losses again 📉
Over 35K $BTC were sent to exchanges in the last 24 hours—marking another wave of realized losses.
Interestingly, this is the third such spike in recent days, hinting at growing capitulation. pic.twitter.com/anABQDLNZ0
— Maartunn (@JA_Maartun) October 17, 2025
Quant aux volumes sur perpétuels « on-chain », ils ont récemment franchi le cap du trillion mensuel, ce qui reflète un usage accru des dérivés comme hedge tactique. Par ailleurs, n’oublions pas que cette montée en puissance renforce la transmission du risque entre DEX et CEX.
Court terme fragile : niveaux à surveiller
Selon plusieurs indicateurs, les détenteurs court terme (STH) deviennent assez sensibles sous certaines zones. En effet, il est tout à fait possible qu’une glissade sous 113 k$ vienne rapidement rogner leurs profits non réalisés, ce qui peut accélérer les prises de bénéfices et nourrir la volatilité.
En face, il semblerait qu’un support de court terme se soit dessiné à l’approche de 108 k$ après les à-coups de la semaine. Cela dit, une perte nette de ce palier rouvrirait la voie vers la zone d’équilibre précédente, et vers un risque d’extension au-delà, si les carnets s’affinent.
Scénarios pour la suite : digestion, puis décision
À court terme, on comprend que le marché peut latéraliser entre 108 et 115 k$, le temps d’absorber l’offre des mains fortes et de réamorcer le spot. Par ailleurs, une normalisation des taux d’investissement vers zéro réduirait l’asymétrie et favoriserait un mouvement directionnel propre.
Pour conclure, disons simplement que des signaux contradictoires cohabitent : si l’appétit institutionnel reste solide, les flux ETF eux se tassent par rapport aux pics récents. Dès lors, il semble que la prochaine impulsion va dépendre d’un retour de volumes spot et d’un regain de confiance côté macro.
Sources
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