Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 333 M$ d’entrées nettes le 2 septembre (heure de New York). Ce rebond intervient après un mois d’août heurté. ETH, lui, cède du terrain.
Un rebond de flux qui réaffirme la prime de BTC
La journée s’est soldée par 332,7–333 M$ d’entrées nettes, sans aucune sortie parmi les douze produits. FBTC (Fidelity) mène avec environ 133 M$, devant IBIT (BlackRock) à ~72,9 M$. Ces créations soutiennent la liquidité primaire et réduisent les spreads.
En effet, quand les souscriptions repartent, la profondeur de marché s’améliore sur le cash et les dérivés. Les teneurs resserrent les fourchettes, ce qui amortit les chocs vendeurs. Toutefois, ce mécanisme reste dépendant des volumes et du contexte macro.
D’ailleurs, la concentration des échanges autour de l’ouverture US réapparaît. Ce schéma estivait déjà présent lors des précédents pics d’entrées. Ainsi, l’appétit institutionnel redevient un pilier de la demande de court terme. Surveillez la persistance des créations au fil de la semaine.
Pour replacer ce sursaut, relisez notre analyse « Pourquoi les flux ETF Bitcoin repassent au vert début septembre », qui décryptait le changement de régime des souscriptions. Vous y trouverez les repères utiles pour interpréter les prochains jours.
Ethereum à la traîne : respiration ou rotation durable ?
En parallèle, les fonds ETH ont connu des sorties nettes le même jour. Le différentiel de flux inverse la dynamique récente, plus favorable à l’ether en août. Ce basculement ravive l’idée d’une rotation défensive vers BTC, perçu comme “cœur de portefeuille”.
Cependant, il faut distinguer le bruit quotidien du signal de tendance. Un seul jour d’entrées massives ne suffit pas à sceller une domination durable. En effet, la prochaine actualité macro pourrait rebattre les cartes. Les arbitrages entre émetteurs et entre classes d’actifs jouent aussi un rôle.
À moyen terme, la trajectoire d’ETH dépendra de catalyseurs propres. Citons la liquidité sur options, la courbe de funding, et l’appétit des gérants pour les stratégies de bêta crypto. Par ailleurs, le calendrier macro américain influencera le couple volatilité/dollar.
On September 2, spot Bitcoin ETFs saw $333M in net inflows, led by Fidelity’s FBTC with $133M. Spot Ethereum ETFs posted a total net outflow of $135M, with none of the nine ETFs recording a net inflow. Ethereum spot ETF with the largest single-day net outflow was Fidelity’s FETH,… pic.twitter.com/Lgb3LIuYmg
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 3, 2025
Dominance, volatilité et microstructure : que surveiller ?
Premièrement, si les inflows se confirment plusieurs séances, la dominance de BTC pourrait remonter. Cela capterait une partie de la liquidité au détriment d’ETH et de certaines grandes capitalisations. Deuxièmement, le mix d’émetteurs importe : quand FBTC et IBIT mènent, la demande paraît plus institutionnelle. À l’inverse, une dispersion extrême évoque des arbitrages tactiques.
Troisièmement, la microstructure reste clé. Observe-t-on des spreads plus serrés et des carnets plus profonds sur les heures actives ? Si oui, le marché encaisse mieux les chocs. Toutefois, un faux départ est possible si les données économiques surprennent. Le scénario haussier exige la persistance des entrées.
Pour suivre factuellement les créations et retraits, consultez le tableau de bord SoSoValue. Il recense les flux journaliers, hebdomadaires et l’historique par produit, en précisant les décalages éventuels de publication.
Enfin, replacer l’instantané dans une chronologie évite les contresens. Nos précédents articles sur la séquence d’août montrent comment les flux basculent par vagues. La lecture conjointe des ETF et des dérivés aide à éviter les biais de court terme.
Sources
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