La dernière initiative mise au jour par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pourrait bien faire office de moment historique pour l’intégration des actifs numériques dans le système financier américain. La régulation envisage ainsi le fait de permettre l’usage de stablecoins comme l’USDC ou l’USDT comme collatéral au sein des transactions liées aux contrats à terme, swaps et options.
Une consultation publique lancée
Le projet, à ce stade de simple consultation, sollicite les parties prenantes à faire leurs retours jusqu’au 20 octobre 2025. Le but affiché : tester, avec un programme pilote, la faisabilité d’un tel dispositif avant de pouvoir envisager des modifications réglementaires.
L’autorité veut mesurer l’impact de la tokenisation du collatéral sur la liquidité, la gestion du risque et l’efficacité du capital.
🚨NEW: Acting CFTC Chair @CarolineDPham has announced an initiative to let stablecoins be used as tokenized collateral for the first time in U.S. derivatives markets.
The move follows the February Crypto CEO Forum where this idea was discussed among leaders of all the major…
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) September 23, 2025
Pour Caroline Pham, cette ouverture a pour but de « moderniser les infrastructures des marchés dérivés » en utilisant la technologie blockchain. Au cœur de la réflexion, l’utilisation de stablecoins, jugés plus stables et liquides que d’autres actifs numériques, s’inscrit selon elle comme une évolution logique dans le cadre de la numérisation des flux financiers qui va de plus en plus vite.
Pourquoi les stablecoins intéressent Wall Street
Les stablecoins, qui sont adossés à des monnaies fiat comme le dollar, jouent déjà un rôle essentiel dans le marché de la cryptomonnaie, occupant une position clé en tant que point d’articulation entre actifs numériques et monnaies conventionnelles, en facilitant les transactions et les transferts instantanés.
L’adoption de ces actifs comme garantie donnerait aux intervenants financiers une option plus adaptable que l’argent liquide ou les bons du Trésor, tout en diminuant possiblement les dépenses opérationnelles.
Leur utilisation dans un cadre réglementé constituerait aussi une reconnaissance officielle de leur importance croissante, à un moment où le marché mondial des stablecoins pèse plus de 300 milliards de dollars.
Contexte réglementaire et coopération accrue
Cette affirmation découle des suggestions du comité de travail du président concernant les marchés d’actifs numériques et s’aligne avec le cadre fixé par la loi GENIUS, adoptée plus tôt en cette année. Cette loi établit un cadre juridique solide pour les stablecoins soutenus par le dollar, renforçant leur rôle en tant qu’outil de paiement et préparant le terrain pour une utilisation plus étendue dans le secteur institutionnel.
La CFTC précise toutefois que l’initiative reste non contraignante à ce stade. Le calendrier et les modalités de mise en œuvre dépendront des retours de l’industrie et des ajustements réglementaires nécessaires.
Cette initiative démontre aussi le désir des autorités américaines de renforcer la coordination de leurs actions en termes de régulation des actifs numériques.
Suite à plusieurs années de tensions, la CFTC et la Securities and Exchange Commission (SEC) envoient désormais de nombreux signes de collaboration. L’introduction graduelle des stablecoins dans les systèmes financiers conventionnels pourrait donc servir de champ d’expérimentation commun aux deux agences.
Un test grandeur nature pour la finance tokenisée
Si, effectivement, ce projet voyait le jour, ce serait une première institutionnelle des stablecoins sur les marchés règlementés aux États-Unis. Au-delà de communiquer une certaine symbolique, cette démarche pourrait ainsi initier la construction d’un pont entre la finance traditionnelle et la finance numérique et permettre de mieux structurer les acteurs souhaitant tokeniser leurs transactions de garantie.
Dans la durée, elle pourrait contribuer à la solidité du dollar dans la sphère numérique mondiale sans pourtant nuire à la position des stablecoins comme outil de confiance sur les marchés financiers.
Sources : Cftc.gov
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