Entretien avec Grégoire Chové, Directeur Consolidation et Finance d’Oeneo

Boursier.com : Vos comptes annuels ont-ils profité du désendettement du groupe ?

G.C. : Tout à fait, sur l’exercice écoulé nous avons désendetté le groupe de près de 40 Millions d’Euros. C’est donc une très bonne performance car le poids de la dette était important. Cela nous permet de rapporter le ratio dette nette sur capitaux propres, en dessous de 1, ce qui n’était jamais arrivé dans l’histoire du groupe. Pour mémoire, il était supérieur à 5 il y a cinq ans …

Boursier.com : Peut-on dire qu’aujourd’hui le bilan d’Oeneo est sain ?

G.C. : Le bilan d’Oeneo s’est fortement assaini sur le dernier exercice bien que le ratio de 1 n’est pas le meilleur que nous puissions obtenir dans ce métier. Nous devons encore travailler pour le réduire et augmenter les capitaux propres de la société. En revanche, je pense qu’il ne serait pas judicieux de ne plus avoir de dette car nous ne pourrions plus faire appel à ce levier.

Boursier.com : Quel est le bilan d’activité de vos deux segments à savoir le bouchage et la tonnellerie?

G.C. : L’année a été très bonne en ce qui concerne le bouchage. Nous avons pu concrétiser le bouchon diamant, qui est notre produit phare, un bouchon en liège qui enlève le risque de goût de bouchon, avec une forte progression qui confirme notre choix stratégique : nous allons ouvrir une deuxième usine pour doubler notre capacité de production.
En ce qui concerne la tonnellerie, nous avons vécu une année compliquée car c’est un métier cyclique, or nous sommes en ce moment en bas de cycle. Mais malgré une baisse du chiffre d’affaires, nous avons su maîtriser nos marges et travailler en interne pour réduire nos coûts.

Boursier.com : Quelles sont vos perspectives pour le prochain exercice ?

G.C. : Pour la tonnellerie, nous tablons sur une stabilisation du chiffre d’affaires. Nous travaillerons sur nos marges pour tenter de les faire progresser. Pour le bouchage, nous allons poursuivre notre progression en termes de parts de marché tant en ce qui concerne le chiffre d’affaires que les marges opérationnelles.

Boursier.com : Vous ne vous attendez donc pas à une baisse du chiffre d’affaires pour la tonnellerie ?…

G.C. : Nous pensons que le marché de la tonnellerie qui est intimement lié au marché du vin haut de gamme a atteint un bas de cycle, il va donc se stabiliser pour reprendre doucement dans les années qui viennent.

Boursier.com : Concernant le bouchage, le niveau de marges opérationnelles atteint est historique, à 17,3%. Pensez-vous qu’il pourrait encore progresser ?

G.C. : Avec la construction de la deuxième usine et la progression des volumes, nous espérons voir progresser cette marge opérationnelle. Mais la voir progresser autant que cette année…Je ne pense pas …

Boursier.com : En quoi l’accord signé avec l’américain G3 Enterprises est-il important pour Oeneo ?

G.C. : Il s’agit d’un accord extrêmement structurant pour Oeneo, puisque le marché américain est l’un des plus gros marché vinicole au monde en nombre de bouteilles produites. Donc il est très important pour un bouchonnier d’être présent de manière significative outre Atlantique. Or, nos ventes évoluaient bien, mais nous nous sommes rendu compte que nous pouvions améliorer certains éléments, notamment en ce qui concerne la distribution des bouchons. C’est pour cela que nous avons voulu nous appuyer sur un connaisseur du marché local.

Boursier.com : Quel chiffre d’affaires espérez-vous de cet accord ?

G.C. : Nous ne communiquons pas sur les chiffres de cet accord. Simplement, les Etats-Unis représentent aujourd’hui environ 1/3 du chiffre d’affaires d’Oeneo et ce chiffre devrait être amené à croître de manière importante dans les années à venir. La croissance ne viendra pas immédiatement, car il faut laisser au distributeur le temps de se faire connaître, mais compte tenu de sa notoriété et de la qualité de son portefeuille client, ce devrait être assez rapide.

Boursier.com : Que représente aujourd’hui le bouchon Diam dans vos ventes  » Bouchage  » ?

G.C. : Aujourd’hui, les bouchons diamants représentent 353 millions de bouchons vendus, soit près de 60% de notre activité  » Bouchage « . L’an passé cela représentait en volume 246 millions de bouchons. La croissance significative se répète année après année depuis maintenant quatre ans et le lancement de ce bouchon.

Boursier.com : Vous avez publié un chiffre d’affaires annuel en recul. Etes-vous optimiste pour le nouvel exercice ?

G.C. : L’activité a reculé sur la partie Tonnellerie, alors que la partie  » Bouchage  » s’affiche en croissance en 2009. En 2010, cette dernière devrait continuer à croître, toujours portée par les ventes du bouchon diamant. En revanche, concernant la Tonnellerie, il est difficile aujourd’hui d’être optimistes, mais nous ne nous attendons pas pour autant à une baisse d’activité dans ce secteur en 2010. Mais de là à parler de reprise, c’est un pas que nous ne franchissons pas.

Boursier.com : A quoi faut-il s’attendre pour vos résultats annuels ?

G.C. : Tels qu’on les a affichés au premier semestre, ils donnent une bonne idée de ce à quoi on peut s’attendre sur l’année entière. Ils sont en recul par rapport à l’an dernier, en raison de la baisse du chiffre d’affaires, mais ils résistent très bien, malgré la baisse de chiffre d’affaires dans la Tonnellerie. Dans la partie Bouchage, la progression de la marge opérationnelle est intéressante.

Boursier.com : Vous avez levé environ 20 ME via des ORA. Quelle en était la raison ?

G.C. : Premièrement, un renforcement des capitaux propres et donc mécaniquement un désendettement de la société. Cette ORA fait suite au remboursement d’une OCEANE dont l’échéance était au premier janvier 2009. L’ORA vient en quelque sorte restructurer notre dette.