Entretien avec Hugues Souparis, PDG d’Hologram Industries

Boursier.com : Le chiffre d’affaires 2010 d’Hologram ressort en hausse, pour autant, il a été dopé par la croissance externe. Qu’en est-il de la croissance organique ?

H.S. : Nous avons subi une baisse des volumes en 2010, mais nous n’avons pas perdu de contrats existants. Nos clients ont sensiblement moins commandé en raison des importants stocks de passeports constitués fin 2009. Le périmètre historique a donc reculé de -7 %. Nous avons compensé tout cela par de nouvelles affaires et notre politique de croissance externe.

Boursier.com : Qu’en est-il à ce jour de ces éléments de stocks ?

H.S. : Tout est désormais rentré dans l’ordre et en ce début 2011, nous constatons que la conjoncture est très différente. Elle avait commencé à se redresser au deuxième semestre 2010.

Boursier.com : Ce qui vous amène à prévoir une croissance de quel ordre en 2011 ?

H.S. : Le premier trimestre va aboutir à une croissance supérieure à 30%, mais nous souhaitons, malgré tout, rester prudents pour l’ensemble de l’exercice. Pour ce qui est de la rentabilité, notre modèle n’a pas de secret : dès que le point mort est atteint, nos taux de marge augmentent fortement.

Boursier.com : Vous avez réalisé deux acquisitions importantes aux Etats-Unis en 2010. Pour quel montant ?

H.S. : Les acquisitions réalisées aux Etats-Unis l’ont été dans de très bonnes conditions. Avoir acquis ces deux sociétés est encore plus intéressant pour Hologram, technologiquement parlant. Cet investissement aux Etats-Unis sera créateur de valeur et contributif en termes de marge dès 2011.

Boursier.com : Ces sociétés dégagent-elles le même niveau de rentabilité que le groupe ?

H.S. : Elles n’ont pas le même niveau de rentabilité que le groupe. Mais notre objectif est de les faire atteindre le taux de marge du groupe qui, lui-même, doit retrouver ses niveaux de 2009, à savoir 20%. Leur rentabilité sera améliorée dès 2011. Aux Etats-Unis, nous pourrons combiner les deux sites de production dès le premier semestre avec une production ramenée sur un seul site. Cela portera sans doute ses fruits au deuxième semestre.

Boursier.com : Comment évolue l’activité dans le domaine de l’identité depuis le début de l’exercice 2009 ?

H.S. : Le domaine de l’identité continue à bien marcher puisque nous sommes en progression de +17% depuis le début de l’année… Nous connaissons une nouvelle hausse dans le domaine des passeports et surtout nous faisons de plus en plus de produits pour la protection des documents d’identité, sous forme de cartes plastique, c’est-à-dire de permis de conduire, ou de cartes d’identité…

Boursier.com : En ce qui concerne la protection des marques, la baisse des ventes est-elle liée selon vous essentiellement au repli du commerce mondial ?

H.S. : Nous pensons en effet que c’est plutôt conjoncturel, avec d’une part une baisse des volumes de produits fournis jusqu’à maintenant et peut-être aussi un petit volume de stock : les clients qui utilisent nos produits eux-mêmes vendent moins, donc retardent les réassortiments.

Boursier.com : Sentez-vous un coup d’arrêt à la dégradation ces dernières semaines ?

H.S. : Le problème c’est que nous sommes un peu ‘en retard’ sur tout ce qui se passe autour de nous… Les gens font du stock car ce n’est pas le genre de produits qu’ils prennent le risque d’avoir à flux tendu. Nous ne sentons donc pas les ‘à-coups’ aussi fortement que dans d’autres secteurs et nous traversons en gros ce qui s’est passé en début d’année au niveau de la consommation mondiale…

Boursier.com : Y a-t-il de gros relais de croissance dans ce domaine de protection des marques ?

H.S. : Nous pensons que le secteur du médicament va être un gros relais de croissance pour nous car le problème de la contrefaçon est de plus en plus fort, de plus en plus médiatisé, et pose la question de la responsabilité des laboratoires pharmaceutiques… Ces derniers vont devoir assurer de plus en plus l’authentification de leurs produits et de leurs emballages. D’ailleurs, depuis un ou deux ans, nous observons dans la plupart des grands groupes la nomination de responsables pour lutter contre ce phénomène, qui sont nos interlocuteurs pour discuter des solutions les plus pertinentes. Cela ne se traduit pas encore forcément en chiffre d’affaires mais en essais ou en ‘pilotes’. Et cela pourrait constituer un socle de croissance de l’application de la protection des marques dans les années à venir.

Boursier.com : Comment expliquez-vous le fort recul des ventes en Asie ?

H.S. : Il ne s’agit pas vraiment d’un fort recul. Un de nos gros projets était jusqu’ici en vente directe en Asie, mais il a été repris par un intégrateur de système et nous le vendons désormais à cette société européenne… Nous observons donc une très forte croissance de nos ventes en Europe et une baisse en Asie, mais ce continent représente toujours plus du quart de la destination de nos produits.

Boursier.com : Quelles sont vos perspectives de chiffre d’affaires annuel et de profitabilité ?

H.S. : Sur 2009 nous pensons nous situer aux alentours de 29 Millions d’euros de chiffre d’affaires. Nous maintenons un objectif de l’ordre de 20% pour la rentabilité…

Boursier.com : A combien s’élevait la marge opérationnelle l’an passé ?

H.S. : Nous étions à 26,6%. Cette année la marge opérationnelle est donc revue à la baisse mais c’était largement anticipé, puisque par le biais des acquisitions et des investissements réalisés en interne nous avons dépensé beaucoup plus d’argent que les années précédentes en recherche et développement et en marketing…