Schering-Plough : flambe après l’OPA de Merck pour 41 Mds$

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Schering-Plough grimpe de 15% ce soir à 20,2$ sur le Nyse dans un marché animé, après l’accord de fusion avec Merck qui prendra la forme d’une acquisition de Schering en cash et actions. Les Conseils d’administration de Merck et Schering ont approuvé unanimement le mariage, selon lequel Merck et Schering-Plough se rapprocheront sous le nom de Merck, via une transaction en cash et actions. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Schering recevront 0,5767 action et 10,50$ en cash pour chacun de leurs titres. Chaque action Merck deviendra automatiquement un titre de l’entité combinée. Le Président et Chief executive officer de Merck Richard T. Clark dirigera la nouvelle Société.

Sur la base du cours de clôture de Merck le 6 mars, la considération reçue par les actionnaires de Schering serait de 23,61$ par action, soit un total de 41,1 Mds$. Le prix représente une prime pour les actionnaires de Schering-Plough de 34% environ sur la base du cours du 6 mars. La considération représente aussi une prime voisine de 44% sur le cours moyen de clôture des 30 derniers jours de cotations.

A la finalisation, les actionnaires de Merck possèderaient 68% du total de l’entité combinée et les actionnaires de Schering 32%. Merck anticipe que le deal soit modestement relutif sur le bpa non-GAAP durant la première année pleine après finalisation, puis significativement relutif par la suite.

La considération totale de transaction sera composée d’environ 44% de cash et 56% d’actions. La portion cash sera financée par 9,8 Mds$ de trésorerie existante et 8,5 Mds$ de financement fourni par JP Morgan.

Merck a aussi confirmé sa guidance financière 2009, les revenus étant attendus entre 23,7 et 24,2 Mds$, plutôt dans le bas de fourchette. Le bpa non-GAAP 2009 est toujours estimé entre 3,15 et 3,30$ hors éléments, sur un bpa GAAP de 2,95 à 3,17$. La guidance GAAP comprend 400-600 M$ de charges de restructurations avant imposition. Les prévisions excluent l’impact de la transaction, dont la finalisation est attendue durant le 4ème trimestre.