Société Générale-FORGE annonce le lancement de EURCV, un stablecoin déjà sous le feu des critiques

A l’heure actuelle, le marché des stablecoins est en train de renaître de ses cendres après une longue période de bear market. Et c’est en ce moment précis que FORGE annonce la mise en circulation d’un stablecoin sur la blockchain Ethereum, connu sous la dénomination de CoinVertible (EURCV). A titre de rappel, FORGE est une section de la Société Générale qui se consacre spécialement sur le secteur des actifs numériques. Cela démontre une fois de plus que la banque s’intéresse de plus en plus à la crypto-monnaie. Mais, le code du stablecoin adossé à l’Euro est très critiqué par les observateurs.

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Société Générale – FORGE émet  son propre stablecoin EURCV

Parmi les institutions bancaires les plus populaires en France, Société Générale figure dans le haut du pavé grâce à ses services bancaires et financiers de qualité. Au vu de son intérêt pour le secteur cryptographique, FORGE, une division de la SG qui s’occupe des crypto-actifs, a annoncé l’amission d’un stablecoin rapproché de l’Euro. Il se baptise alors EUR CoinVertible.

Societe Generale–FORGE, a fully integrated and regulated subsidiary of Societe Generale Group, has built an open, secure and institutional-grade platform for digital asset operations, underpinned by full banking level safety and regulatory compliance.

— Societe Generale Group (@SocieteGenerale) April 20, 2023

De manière claire, ce nouveau stablecoin est un autre relai important entre l’écosystème de la blockchain et le monde de la finance classique. Cela est clairement indiqué dans le communiqué de l’entreprise dans les termes suivants :

La démarche a pour vocation de contribuer au rapprochement des marchés financiers traditionnels de l’écosystème des actifs numériques en se fondant sur le standard d’interopérabilité open source CAST.

Toutefois, ce nouveau stablecoin sera utilisé exclusivement par les investisseurs institutionnels. Il s’agit alors des clients de la Société Générale qui respecte les procédures exigées. En tout état de cause, la banque a pris cette décision conformément à la réglementation en vigueur en ce concerne la lutte contre le blanchiment d’argent. Bin plus, le groupe Société Générale respecte le protocole Know Your Customer (KYC). En clair, le groupe Société Générale accorde un intérêt particulier à l’aspect réglementaire. Plus encore, il y aura le code du contrat intelligent  sous licence open source Apache 2.0, ainsi qu’un livre blanc.

Quelles sont les caractéristiques du nouveau stablecoin EUR CoinVertible ?

En effet, le stablecoin institutionnel en Euro s’apparente à un actif numérique qui permet de régler l’épineux problème des transactions en chaîne. En d’autres termes, CoinVertible se présente comme une solution innovante pour les activités de cash pooling et de trésorerie. De plus, il reste une solution idoine pour financer et refinancer les liquidités en chaîne.

Ci-dessous, nous allons énumérer les caractéristiques  du stablecoin EUR CoinVertible :

• Ségrégation et accès direct aux actifs collatéraux pour les possesseurs du stablecoin EURCV
• Mise en place d’une structure juridique sécurisée pour la continuité d’activité quel que soit le sentiment du marché
• Mise en œuvre des critères concernant la liquidité ou le rating minimum
• Transparence sur la valeur du stablecoin EUR CoinVertible chaque jour
• Interopérabilité entre l’écosystème crypto et les systèmes financiers traditionnels

S’achemine-t-on vers une légitimité des stablecoins dans le secteur bancaire ?

On ne le dira jamais assez, stablecoins ont encore du mal à s’imposer au sein de la sphère cryptographique. Jusqu’à présent, les plus populaires proviennent des États-Unis. Fort heureusement, la Société Générale est en train de développer des solutions issues de la blockchain en Europe. L’arrivée de CoinVertible EUR est un signal que les stablecoins Euro sont en train de se répandre en France et dans d’autres pays européens. D’ailleurs, cette banque n’est pas à sa première expérience en matière de finance décentralisée. En janvier dernier, la banque a réalisé sa toute première transaction DeFi sur MakerDAO.

Dans un communiqué, le directeur générale du Groupe Société Générale, Jean-Marc Stenger, a jugé qu’une collaboration entre l’écosystème crypto et le secteur bancaire passe nécessairement par une légitimité aux stablecoins. Il a alors indiqué que :

Les actifs numériques dotés de mécanismes de stabilisation – c’est-à-dire les stablecoins – construits sous une structure robuste de qualité bancaire seront un élément clé pour accroître la confiance dans l’écosystème crypto natif.

Cette émission est une étape majeure dans la feuille de route de Société Générale-FORGE pour apporter des solutions innovantes à ses clients, qu’il s’agisse d’institutions et d’entreprises en monnaie réelle ou d’entités de l’industrie de la crypto, et pour faciliter l’émergence de nouvelles infrastructures de marché basées sur la technologie blockchain.

Par ailleurs, Société Générale – FORGE fera appel à certaines plateformes de crypto trading sérieuses pour rendre CoinVertible accessible à un nombre important d’investisseurs institutionnels. A noter que le smart contract EUR CoinVertible  a été audité par PwC, un cabinet de conseil et d’expertise. Dans le même temps, le cabinet d’avocats White & Case a joué le rôle de conseil pour l’émission de ce nouveau stablecoin. Et pour finir, la société de capital investissement Equitis Gestion va assurer le rôle de fiduciaire.

Le code du nouveau stablecoin EURCV reçoit un accueil morose

Dès l’annonce du lancement de CoinVertible, les critiques ont fusé partout pour dénoncer son code du smart contract. LA toile est en ébullition. Certains observateurs estiment  que le code du smart contract n’a rien à voir avec la technologie blockchain. D’ailleurs, un expert a fait un tweet qui n’est pas tendre avec le nouveau stablecoin adossé à l’Euro. Voici ce que Alepphv.rth a écrit à ce sujet :

Ils l’ont codé [le smart contract] de telle sorte qu’ils doivent mettre tous les utilisateurs sur liste blanche, traiter tous les transferts d’utilisateurs, et même traiter vos approbations ERC20 avant de traiter votre ‘transferFrom’.

Vraisemblablement, c’est la banque Société Générale qui approuvera les transferts de l’EURCV avant leur traitement. Si tel est le cas, le smart contract ne sera d’aucune utilité s’il faut encore passer par une procédure supplémentaire derrière les bureaux. Autrement dit, le système sera contre-productif d’autant plus que les transferts ne seront plus hyper rapides grâce à l’utilisation de la blockchain.

Encore plus, les erreurs humaines seront monnaie courante dans une procédure qui interpelle l’humain. Plus grave, les frais seront exorbitants au fil du temps, surtout lorsque la blockchain Ethereum (ETH) est fortement utilisée.

Fort de tout ce qui précède, le code du smart contract de CoinVertible devrait se conformer à la règlementation en vigueur. Aussi, toutes les observations des internautes ne sont pas vraies. Par exemple, la fonction de retrait des fonds tant décriée est tout aussi disponible dans le code de l’USDT et de l’USDC. Quoiqu’on dise, l’arrivée de l’EURCV intervient à la suite d’une demande accrue d’un nouvel actif de traitement des transactions par les investisseurs institutionnels. Dans l’avenir, il ne sera pas étonnant de voir d’autres banques emboîter le pas à Société Générale pour l’émission de leur stablecoin natif.