Entretien avec Eric Sitruck, Président Directeur général de Fashion Bel Air

Boursier.com : Quelle est la finalité de l’augmentation de capital que vous avez évoqué récemment?

E.S. : Nos finances ne nécessitent pas d’opération, nous avons simplement souhaité profiter de la loi TEPA. Si nous nous menons à bien l’opération, la somme levée, 2,5 ME, permettra d’assurer le financement de notre développement en 2009 sur fonds propres. Le flottant du titre sera aussi accru. ,grâce à cette opération et à la distribution d’une action gratuite pour quatre détenues.

Boursier.com : Malgré une légère dilution, vous garderez près de 70% du capital, une cession du contrôle est-elle par la suite envisageable ?

E.S. : Nous avons été approchés récemment par un grand groupe national. Les bases de l’opération étaient supérieures au cours de bourse actuel, mais j’estime que Fashion Bel Air vaudra encore plus lorsque notre développement sera plus avancé.

Boursier.com : C’est donc plutôt vous qui êtes à l’affût d’opportunités?

E.S. : Absolument. Nous serions intéressés par un réseau de magasins, ou bien par une société spécialisée sur des métiers complémentaires aux nôtres, par exemple positionnée sur les accessoires de modes ou la maroquinerie.

Boursier.com : De quelle ” force de frappe ” disposerez-vous pour une opération de croissance externe?

E.S : Nous disposerons de 15 ME de Trésorerie si l’augmentation de capital est souscrite et de lignes bancaires de 15 ME également.

Boursier.com : Quelles sont vos prévisions pour 2009?

E.S. : Notre chiffre d’affaires et notre Résultat d’exploitation devraient progresser sur un rythme à 1 chiffre à périmètre comparable, à 2 chiffres en données brutes car nous visons l’achat d’environs 10 magasins en 2009. Pour ce qui est de la récession, nous sentons le ralentissement, comme tout le monde, mais pas dans les mêmes proportions.

Boursier.com : Vos boutiques subissent-elles toutes la récession de la même façon ou y a t-il des disparités pouvant vous contraindre à des arbitrages?

E.S. : Il est encore trop tôt pour procéder à des arbitrages sur les boutiques. Même si elles ne fonctionnent pas de façon homogène, notre démarche aujourd’hui reste d’occuper le territoire. Nous nous pencherons sur la question en 2010, pas avant. Notre objectif actuel est de ” ceinturer ” Paris et de nous implanter en province.

Boursier.com : Comment jugez-vous l’exercice 2008 ?

E.S. : Nous sommes très satisfaits de cette année 2008 comme le démontre la qualité des comptes. Ces derniers ont notamment été marqués par une marge brute au plus haut historique à 49,19%, un chiffre d’affaires en hausse de près de 9% à 13 Millions d’Euros et un bénéfice net multiplié par 4 à 6 ME. Néanmoins, je suis un peu déçu qu’un petit incident de parcours en fin d’année (problème avec des fournisseurs) ait donné un léger coup de frein à notre activité.

Boursier.com : Dans quel état d’esprit abordez-vous l’exercice 2009?

E.S. : Nous abordons 2009 avec confiance. L’intégration de Danton & Fontaine se poursuit normalement et devrait contribuer à améliorer significativement notre marge. Notre pouvoir de négociation avec nos fournisseurs va s’améliorer compte tenu de notre plus grande taille. Nous allons lancer notre site internet dans quelques jours, ce qui va permettre d’offrir plus de visibilité à la marque. Enfin, nous souhaitons poursuivre notre expansion avec l’ouverture de 15 à 20 nouveaux points de ventes cette année. Ces différents éléments devraient entrainer une croissance à deux chiffres de notre chiffre d’affaires 2009.

Boursier.com : Ressentez-vous la crise ?

E.S. : Pour le moment, nous n’avons que très peu ressenti la crise malgré un léger ralentissement de l’activité en fin d’année 2008. Notre positionnement en “milieu de gamme” ne nous permet pas de faire évoluer nos prix compte tenu de la forte concurrence. Face à l’environnement actuel, nous préférons donc nous battre sur nos prix de revient. En 2008, nous sommes ainsi parvenus à réduire nos coûts de 10% grâce notamment à la délocalisation de notre production en Asie.

Boursier.com : Vous disposiez à fin décembre d’une trésorerie globale de 11,14 ME. Que comptez-vous faire de cette “cagnotte” ?

E.S. : En cas d’opportunités, cette somme pourra nous permettre de réaliser quelques acquisitions afin de poursuivre notre expansion. Au regard des conditions actuelles sur le marché du crédit, c’est un avantage non négligeable. Mais surtout, le conseil d’administration qui se réunit en avril, devrait pour la première fois proposer la distribution d’un dividende. Un dividende qui devra ensuite être validé par l’Assemblée Générale au mois de juin…