L’analyste Credit Suisse a ajusté sa recommandation sur le titre Reckitt Benckiser à Neutre, alors qu’il était précédemment à Surperformance. Il a également réduit son objectif de cours à 3500 pence, contre 3800 pence auparavant. Selon le broker, la note Surperformance était justifiée par la capacité du groupe britannique à développer ses activités dans les pays développés. Or, il a constaté au cours de ces 3 dernières années que le distributeur de produits de consommation a perdu cette aptitude, et estime qu’il ne la retrouvera pas dans les mois à venir.
Hors activités pharmaceutiques, la valeur est échangée à 11,8 fois le montant de l’Ebitda de Reckitt Benckiser, soit dans le sommet des niveaux du secteur. Pourtant, les résultats opérationnels annoncés par Rakesh Kapoor, président-directeur général, s’alignent à peine avec les performances des groupes du même secteur. Barclays a donc réduit ses attentes de BPA pour 2012, mais aussi 2013.
Romain Boyer
