Vetoquinol recule de 2% ce mercredi matin à 12,74 euros dans un marché calme. Le groupe proposera à l’Assemblée Générale du 12 mai 2009 de maintenir le dividende à hauteur de 0,27 Euro par action, soit un ‘pay-out’ de 16,4%.
Après avoir financé les opérations de croissance externe réalisées en 2008 (19 ME), l’endettement net financier du groupe est ressorti à 10,8 ME à la fin de l’exercice. Le gearing s’établit à 8% et le groupe souligne être « très en dessous de tous les seuils d’activation de ses clauses d’emprunt (covenant), après avoir mis en place, en janvier 2009, un financement moyen terme de 25 ME ». « Cette solide structure de bilan donne à Vétoquinol les moyens de poursuivre activement sa stratégie de croissance externe » explique encore la direction.
Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 234,4 Millions d’Euros, en progression de 0,4% par rapport à l’exercice 2007. A cours de change et périmètre constants, l’évolution ressort à +1,4%.
En dépit de la baisse d’activité constatée au deuxième semestre, de l’effet négatif de la chute de la livre sterling pour 1,5 ME, ainsi que de coûts non-récurrents liés à des changements de management (1,2 ME), le résultat opérationnel courant (ROC) s’élève à 27,6 ME, soit 11,8% du chiffre d’affaires, en retrait de 3,1 ME par rapport à l’exercice précédent.
L’amélioration du résultat financier et du taux effectif d’impôt ont permis de maintenir le résultat net à hauteur de 18,6 ME, soit 7,9% du chiffre d’affaires.
Gilbert Dupont a sorti une note à « accumuler » sur le dossier ce matin en estimant que le RN 2008 s’est inscrit « au-dessus de ses attentes ».
Charles Ledoux
