CBDC ou MDBC : seraient-elles les monnaies de l’avenir ?

Les monnaies numériques sont devenues de plus en plus important au niveau de la finance internationale. La crise du COVID les ont propulsées davantage sur la scène économico-financier pendant que les monnaies fiat ne cessent d’être affaiblies. Le bitcoin a doublé de sa valeur de l’année 2019.

Pour rattraper le train de la modernité et concurrencer valablement les cryptomonnaies, les autorités monétaires commencent par développer des CBDC ou MDBC (monnaies numériques de banque centrale). Dernièrement, la Banque Centrale Européenne (BCE) a renvoyé son projet de développement d’une MDBC pour 2021 pour la zone euro. Mais où en sont les autres états ? Quels seront les impacts des MDBC dans l’avenir de la finance mondiale ?

C’est quoi une MDBC ou CBDC ?

La monnaie digitale de la Banque centrale (MDBC) est la forme numérique de la monnaie fiat d’un pays. Les MDBC sont élaborées sous la technologie de la blockchain et du grand livre distribué comme les cryptomonnaies.

Cependant, les MDBC diffèrent des monnaies digitales classiques par leur statut centralisé. Les monnaies numériques classiques comme Libra ou le Bitcoin ne sont pas régulées par des banques centrales. Elles doivent leur valeur au marché non pas par la sécurisation d’une autorité monétaire.

La création d’une MDBC devrait combiner le meilleur des deux mondes : la commodité et la sécurité d’une forme numérique telle que les cryptomonnaies, et la circulation monétaire réglementée et réservée du système bancaire traditionnel. Chaque MDBC agira comme un équivalent numérique sécurisé de la monnaie fiduciaire et pourra être utilisée comme méthode de paiement, réserve de valeur et unité de compte.

Comme les fiats ont un numéro de série unique, chaque unité de la MDBC sera également différente afin de prévenir la contrefaçon. Puisqu’elle fera partie de la masse monétaire de la banque centrale, elle fonctionnera parallèlement à d’autres formes de fiat.

Il existe deux principaux types de MDBC, les MDBC de gros et les MDBC de détail, et les deux ont des objectifs différents. La MDBC de détail est de l’argent numérique que les gens utiliseront pour effectuer des transactions dans leur vie quotidienne. Les MDBC de détail rendra l’argent liquide obsolète et traçable, réduisant ainsi divers types d’activités criminelles.

La MDBC de gros est une monnaie numérique émise par une banque centrale et destinée à être utilisée entre différentes institutions financières pour le règlement, de manière similaire au fonctionnement actuel d’un système de règlement brut en temps réel.

Les MDBC sont largement accessible au public, concernent la capacité à accroître potentiellement l’inclusion financière, ou à servir d’alternative stratégique aux espèces physiques dans les économies où les liquidités s’amenuisent.

Initiatives MDBC lancées au niveau de la finance internationale

Dans une étude publiée par la Banque des règlements internationaux, le nombre de réponses positives et de mentions de MDBC de détail et de gros parmi les membres de la BRI a plus que doublé au cours de l’année dernière. Par ailleurs, la plupart des projets des MDBC trouvent leur origine dans des économies numérisées et innovantes.

À la mi-juillet 2020, plus de 36 autorités monétaires de la planète auraient annoncé qu’elles travaillaient à l’adoption de leur propre monnaie numérique par les particuliers ou les entreprises.

Au moins trois pays ont déjà terminé les tests de détail pour la MDBC et six autres sont en cours. 18 des autorités financières mondiales ont déjà fait leurs recherches sur l’utilisation de la MDBC au détail, tandis que 13 autres ont annoncé des travaux de recherche ou de développement sur une banque centrale de gros pour les monnaies numériques.

En mars de cette année, la Chine a été le premier pays à annoncer qu’elle allait piloter une MDBC. Alors que d’autres banques centrales de différents pays avaient envisagé d’émettre une monnaie numérique soutenue par le gouvernement, la Chine a été la première à prendre les premières mesures pour commencer à tester le concept.

Depuis que la Chine a annoncé le programme pilote pour tester une MDBC, d’autres pays ont commencé à lancer l’appel à l’action. Aujourd’hui, les pays qui testent un MDBC pour le mettre en circulation comprennent la Suède, les Bahamas, la France, les Philippines, le Japon, la Turquie et la Suisse.

Enjeux des MDBC pour le monde de la finance : Avantages et inconvénients

En tant que moyen d’échange pratiquement sans frais, la MDBC améliorerait l’efficacité du système de paiement. Par exemple, une étude récente du FMI a souligné que l’introduction de la MDBC faciliterait un règlement plus rapide et plus sûr des transactions financières transfrontalières.

La MDBC serait particulièrement bénéfique pour les ménages à faible revenu, qui ont tendance à dépendre fortement des espèces, et pour les petites entreprises, qui doivent supporter des coûts élevés pour manipuler des espèces ou des frais d’interchange élevés lorsqu’elles acceptent des paiements par cartes de débit et de crédit.

Au niveau macroéconomique, des chercheurs de la Banque d’Angleterre ont estimé que les gains de productivité résultant de l’adoption de la MDBC seraient similaires à ceux d’une réduction substantielle des taxes ayant un effet de distorsion.

L’utilisation généralisée de la MDBC et l’obsolescence du papier-monnaie décourageraient l’évasion fiscale, le blanchiment d’argent et d’autres activités illégales facilitées par le papier-monnaie, en particulier les grosses coupures. Cet avantage est important dans les économies avancées, mais encore plus pertinent pour les économies en développement où une grande partie de l’activité économique se fait en espèces et où l’incidence de l’évasion fiscale est très élevée.

Les inconvénients

Même si les avantages de la création d’une monnaie numérique de banque centrale sont séduisants, la refonte du système financier actuel implique des coûts. Un pays devrait mettre en place une monnaie entièrement nouvelle qui fonctionne grâce à une nouvelle technologie. La mise en place d’un tel projet coûte de l’argent, et pour les pays qui ont déjà du mal à joindre les deux bouts, trouver les fonds nécessaires au lancement d’un tel projet est un inconvénient considérable.

Si un pays établit une monnaie numérique souveraine, les noms et les montants qui sont énumérés dans la chaîne seront rendus publics pour que tout le monde puisse les voir. En créant une MDBC, la vie privée des citoyens du pays serait mise à l’écart.

Le côté sombre d’une MDBC permettrait aux gouvernements oppressifs de suivre les transactions financières de leurs opposants. Cela inclurait les citoyens ainsi que les politiciens jugés trop conservateurs ou trop libéraux.

MDBC : Concurrents aux cryptomonnaies ?

D’autre part, la communauté des cryptographes craint que le lancement de la MDBC ne nuise à l’industrie des devises numériques et à Bitcoin. Le PDG de Binance, Changpeng Zhao, a prédit qu’une MDBC bien conçue pourrait “constituer une menace” pour le Bitcoin.

Il a souligné que la plupart des MDBC seront très centralisées et n’offriront pas le même degré de liberté que Bitcoin. Par conséquent, tout en favorisant davantage les MDBC, les gouvernements ont tendance à réduire les modèles décentralisés comme Bitcoin.

Le livre blanc de Bitcoin le décrit comme un “système électronique de paiement de poste à poste”. Cependant, la concurrence avec les MDBC soutenues par les superpuissances mondiales pourrait bien affaiblir son rôle. Si la MDBC peut réaliser des transactions plus rapides et moins coûteuses, cela sera particulièrement préjudiciable à Bitcoin.

En outre, la fluctuation de la valeur de la MDBC est inférieure à celle des cryptomonnaies telles que le Bitcoin. Les gens auront tendance à choisir la MDBC parce qu’ils ne perdent aucune valeur monétaire lors de l’envoi ou de la réception et lorsque la transaction est terminée.

MDBC : Des opportunités à saisir pour les banques centrales

La MDBC offre un certain nombre de possibilités quant à la manière dont les banques centrales atteignent leur objectifs de maintien de la stabilité monétaire et financière.

La MDBC pourrait accroître la disponibilité et la facilité d’utilisation de la monnaie de banque centrale, contribuant ainsi à soutenir la politique monétaire et la stabilité financière, et pourrait aider à éviter les risques de nouvelles formes de création de monnaie privée, telles que les pièces d’écurie.

Elle pourrait soutenir un paysage des paiements résilient, innovant et compétitif, contribuant ainsi à répondre aux besoins futurs en matière de paiements. Enfin, une MDBC nationale pourrait être un moyen d’améliorer la qualité des paiements transfrontaliers à l’avenir.

MDBC : Les défis à relever

Le plus grand problème de la mise en œuvre à grande échelle des MDBC est que personne n’est sûr à 100 % de savoir comment la MDBC fonctionnera, d’un point de vue pratique, et que cela semble donc risqué ; le papier-monnaie est plus sûr parce qu’il est utilisé depuis des années, sous une forme ou une autre, et qu’il est physiquement tangible.

Voici quelques-uns des défis spécifiques qui se posent dans les discussions sur les MDBC :

Système bancaire : Les MDBC pourraient potentiellement ouvrir des comptes directs à la banque centrale pour des millions de personnes en même temps. La crainte que cela ne remplace une partie du système bancaire privé actuel est une menace réelle, d’autant plus que nous sommes à peine à une décennie de la dernière grande crise financière mondiale.

Définition de la monnaie : Les banques centrales craignent que la MDBC ne remplace trop rapidement les monnaies traditionnelles, ce qui leur laisserait à long terme moins d’outils pour lutter contre les fluctuations économiques.

Rôle des banques centrales : La mise en place de la MDBC pourrait modifier radicalement les activités de banques centrales. Elle obligerait les banques centrales à proposer des frais et des infrastructures concurrentiels qui ne sont aujourd’hui réservés qu’aux banques privées.

Donner une légitimité aux cryptomonnaies :  Une crainte de longue date pour de nombreux membres de la communauté des banques centrales est que des pièces de monnaie comme le bitcoin puissent leur arracher le contrôle monétaire. L’ajout d’une monnaie numérique concurrente pourrait en fait contribuer à la légitimité des cryptomonnaies pour les transactions quotidiennes.

Comment devrions-nous adapter ?

Au niveau des entreprises, La direction et les équipes chargées des actifs numériques devront collectivement acquérir les compétences et les capacités appropriées pour mener à bien les opérations commerciales, ainsi que pour comprendre et gérer efficacement les risques connexes

Les organisations auront éventuellement besoin de nouvelles politiques et procédures pour régir la manière dont elles interagiront avec les biens numériques et les géreront. Les activités liées aux ressources numériques auront une incidence non seulement sur les politiques et les contrôles relatifs à la nouvelle technologie, mais aussi sur les ressources et sur la question de savoir si elles sont adaptées et si elles disposent des compétences nécessaires pour accomplir leur travail.

Les protocoles technologiques du grand livre distribué peuvent avoir des approches différentes en matière de gouvernance, d’organisation ou de technologie, ce qui peut nécessiter une refonte des cadres de contrôle traditionnels. Les entreprises peuvent envisager de se concentrer sur le développement interne ou de travailler avec un tiers pour les services liés aux actifs numériques.

Comme pour les processus commerciaux traditionnels, certaines fonctions liées aux actifs numériques pourraient être plus efficaces si elles étaient externalisées à un tiers. La maturité des capacités internes et le niveau de complexité d’un modèle d’entreprise détermineront si des fournisseurs de services tiers pourraient constituer une solution efficace.