On aime vanter la réussite de Warren Buffett sur le marché boursier mais qu’en est-il de la stratégie utilisée par ce dernier? En fait, la stratégie d’investissement boursier du patron de Berkshire Hathaway est simple : sélectionner un ensemble d’actions prometteuses et miser sur celles-ci en espérant que leur valeur boursière s’accroisse dans le futur. Pour être plus précis, on dit qu’il fait du stock picking. Au regard de la crise économique qui secoue les marchés, est-il opportun de privilégier cette stratégie en bourse?
Qu’est-ce que le stock picking?
Le stock picking est une stratégie de gestion active d’investir en bourse à travers laquelle l’investisseur décide de constituer son portefeuille de titres, d’actions dont il croit en leur rentabilité à l’avenir. L’investisseur établit un ensemble de critères pour faire la sélection de son panier d’actions. Il peut aussi adapter le panier à la tendance des marchés. En ces temps de Covid, les traders qui font du stock picking incluent essentiellement dans leur portefeuille de titres technologiques comme les actions de Google, actions d’Amazon, actions de Netflix et tant d’autres encore…
Pour ce qui est des critères, ils varient en fonction des objectifs et du profil de l’investisseur. Cependant, il y a des principes clés à suivre pour rentabiliser sa stratégie de stock picking. Ils sont au nombre de quatre :
- Valorisation: Potentiel des actions
- Rentabilité: RCP supérieur à ces concurrents
- Avis des spécialistes: analyse technique est utile pour éviter des erreurs graves
- Industrie porteuse: secteur en plein croissance
Valorisation: Privilégiez les actions à très faibles valeurs boursières mais à de forts potentiels; les entreprises technologiques et celle de l’écologie responsable sont les meilleurs en ce moment.
Rentabilité: Trouvez des entreprises dont leur RCP est supérieur à celui de leur concurrents; A un certain époque, les actions provenant des industries pétrolières étaient celles avec un meilleur RCP.
Avis des spécialistes: La prise en compte des avis spécialistes est importante parce qu’elle permet d’éviter des erreurs techniques qu’un seul un expert serait à même d’identifier. Surveillez de près l’avis des experts concernant les actions de votre portefeuille.
Industrie porteuse: Une entreprise aurait du mal à s’en sortir dans des industries à faibles valeurs ajoutées. Il n’est pas anodin que les actions de Tesla puissent exploser cette année. Les voitures électriques semblent se dessiner comme étant les voitures de demain. En effet, la tendance à l’écologie profite largement à l’entreprise du deuxième homme le plus riche au monde.
Trader en stock picking selon la méthode de “Investissement en Valeur” de Warren Buffet
L’école de “l’investissement en valeur” ou le “value investing school” s’est répandu aux Etats-Unis à la fin du 20ème sièce sous la direction d’un des meilleurs coachs en investissement boursier américain, Benjamin Graham. Au lieu de se focaliser sur les indicateurs techniques comme les moyennes mobiles, le volume ou les indicateurs de momentum, l’école du value investing s’accentue essentiellement sur la valeur intrinsèque des entreprises.
Warren Buffet, fervent adepte du “value investing”, privilégie les instruments permettant de cerner la valeur intrinsèque des entreprises. Pour s’y faire, il analyse l’état des résulats et le bilan de ces entreprises. Pour ce dernier, seulement l’état des résulats est habilité à conclure sur la potentialité des entreprises. Il n’y aurait pas d’entreprise efficace sans un bon état des résultats.
Pour le milliardaire, Il y a cinq (5) indicateurs que tout trader doit tenir compte avant de construire leur portefeuille de titres:
- La performance: L’entreprise doit avoir au moins un historique de 10 ans avec un RCP positif car plus l’entreprise a de très bon RCP plus il est attirant;
- Son niveau d’endettement: un ratio de dette élevé rétrécit la marge de croissance des entreprises
- Sa marge de profit: Un marge de profit en hausse signifie que l’entreprise arrive bien à absorber ses couts d’opération;
- L’unicité de l’entreprise sur le marché: L’unicité de l’entreprise est important pour mesurer la substituabilité de son produit ou de son service car autant que son secteur est facilement substituable moins elle sera compétitive;
- La sous-estimation de l’entreprise: les entreprises sous-estimées par le marché avec une valeur intrinsèque élévée sont les meilleures pour constituer un très bon portfolio d’actions;
Les bénéfices que peuvent tirer un investisseur à partir de la stratégie du stock picking
Comme on l’a précisé au début, le stock picking est un modèle de gestion active où l’investisseur prend en charge l’intégralité de l’acte du trading. La sélection de titres a l’avantage de permettre au trader de suivre l’évolution sans vraiment s’inquiéter de la tendance générale des marchés. Contrairement aux actifs financiers gérés en mode de gestion passive, le stock picker n’a pas à se faire des crack boursiers ou des crises financières si le secteur dans lequel il a constitué ses titres n’était pas touché.
En termes de rendement, le stock picking offre aux investisseurs la possibilité de réaliser d’énormes profits si ces choix de titres sont payants. Imaginons au début des années 2000, un stock picker qui a constitué des actions de Google, d’Amazon, de LVMH et tant d’autres actions qui ont explosé sur le marché boursier dans la dernière décennies.
Le stock picker a une marge de flexibilité assez extensible. Il peut à moment décider d’enlever les titres dont il juge qui vont polluer le rendement de son portfolio. Avec les ETF, vous n’avez pas cette flexibilité. Vous subissez les effets de la dépréciation d’une ou plusieurs actions sans pour autant être capable des les enlever. Ensuite, vous pouvez à tout de reconstituer votre choix de titres si vous avez trouvé que le portefeuille n’est pas rentable.
Qu’en est-il des risques du stock picking?
Les risques du stock picking sont étroitement liés à son modèle de gestion. Les chercheurs ont montré que les gens qui font du stock picking sont confrontés à un biais cognitif connu sous le nom de « biais du surconfiance ». En ce qui a trait au trading des actions, ce biais est constaté chez les investisseurs qui surestiment la valeur de leur portfolio et sous-estiment les risques de perte.
En dehors de ce biais psychologique, il y a trois risques inhérents au stock picking:
- Risque entrepreneurial
- Risque de valorisation
- Et et risque de liquidité ou risque de volatilité
Le risque entrepreneurial est intimement lié aux effets de la compétition, de mauvaise gestion et d’insolvabilité financière. Quant au risque de valorisation, il est un risque de défaut d’évaluation. Il se produit quand le marché a tendance à surestimer la valeur d’une action. Le risque de liquidité est corollaire au deuxième risque, on parle de ce risque quand l’investisseur est obligé de vendre ces actions à cause de la dépréciation de celles-ci.
À vous de jouer !
Il y a une statistique assez surprenante sur le stock picking: Moins de 10% d’investisseurs réussissent avec la stratégie du stock picking. Trois facteurs expliquent cette statistique: manque d’expérience, volatilé des actions, manque de formation. De plus, les frais aux stock picking sont extrêmement élevés comparés aux actifs financiers gérés de façon passive. Si le trader s’estime assez expérimenté et formé, il peut toujours essayer à faire du stok picking.
RCP: Rendement des Capitaux Propres.
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Laura Dubois
Editrice Senior
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